中國人民銀行研究生部部務委員會副主席焦瑾璞日前接受中國證券報記者採訪時表示，明年物價有望繼續波動回落，實施穩健貨幣政策面臨一定的困難和挑戰。要按照總量適度、審慎靈活、定向支援的要求，綜合運用多種貨幣政策工具組合，調節好貨幣信貸。

　　物價有望繼續回落

　　中國證券報：明年通脹形勢如何？

　　焦瑾璞：CPI同比漲幅已連續4個月出現回落。隨著翹尾因素逐步減小和蔬菜、肉禽等價格出現反季節下跌，CPI回落速度有所加快，物價過快上漲的勢頭得到遏制。在一系列政策措施的綜合作用下，總需求放緩、貨幣信貸條件總體向常態回歸、農産品供給改善、物價上漲預期回落等有利於物價繼續回落的因素不斷增多，未來CPI有望繼續回落。

　　但物價穩定的基礎還不牢固，仍存在不確定性。一方面，不能排除國際大宗商品價格反彈帶來輸入型通脹壓力增大的可能。全球極度寬鬆的貨幣條件仍將持續，特別是美聯儲宣佈在2013年中期前將維持0-0.25%的超低利率，且依照原計劃繼續進行扭曲操作，給國際大宗商品價格上漲提供了貨幣條件。經過一段時期的調整後，國際油價明顯反彈，儘管其他主要商品仍處於調整之中，但不能排除未來出現大幅反彈的可能。另一方面，國內各種成本上升較快，諸如勞動力成本上升、土地等要素投入成本增加、能源資源要素價格改革等，成為推動價格上行的重要因素。

　　經濟繼續平穩較快發展

　　中國證券報：明年中國經濟能否實現軟著陸？

　　焦瑾璞：2012年，世界經濟形勢總體上仍將十分嚴峻，世界經濟復蘇的不穩定性、不確定性上升，特別是主要發達經濟體受主權債務危機困擾，經濟增速可能進一步下滑。我國對外貿易將面臨較大的外部不確定性，出口增長或進一步放緩，加之房地産調控效果逐步顯現，固定資産投資也存在放緩可能，經濟增長面臨一定下行壓力。不過，考慮到我國出口産品結構優化和出口目的地多元化，出口産品仍有較強國際競爭力，外部不確定性對我國經濟的不利影響可能會較以往相對有限。

　　隨著對外貿易漸趨平衡，內需將成為經濟持續穩定增長的主要動力來源。從消費看，城鎮化進程加快和消費結構升級將推動消費繼續保持穩定增長。基礎性消費仍具有一定潛力，奢侈品消費增長較快，特別是文化、旅遊、休閒等服務消費增長空間廣闊。隨著社會保障體系逐步完善和收入分配改革效果逐步顯現，可支配收入增加將進一步提升居民消費意願和能力。從投資看，各地加快固定資産投資，進一步推動城鎮化、工業化和區域協調發展的積極性和熱情比較高，投資增長動力較強。且改善民生和調結構的投資需求，將對房地産投資增長放緩起到緩衝作用。總體看，儘管經濟增速面臨一定下行壓力，但2012年我國經濟仍有望繼續保持平穩較快發展。

　　深化利率匯率改革

　　中國證券報：明年貨幣政策工具該如何操作？

　　焦瑾璞：國際經濟金融環境的複雜性和不確定性上升，國內經濟發展中不平衡、不協調、不可持續的矛盾和問題仍很突出，還可能面臨新情況、新變化。在經濟增長下行壓力和物價上漲壓力並存的情況下，要處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理通脹預期三者關係，實現保持經濟平穩較快發展和物價總水準基本穩定的目標，給實施好穩健貨幣政策帶來一定困難和挑戰。

　　明年要保持貨幣信貸總量和社會融資規模合理增長。按照總量適度、審慎靈活、定向支援的要求，綜合運用多種貨幣政策工具組合，調節好貨幣信貸。保持銀行體系流動性處於適當水準，合理安排工具組合、期限結構和操作力度，保持銀行體系流動性處於適當水準，合理引導貨幣市場利率。合理運用利率等價格調控手段。繼續實施差別準備金動態調整措施，並根據情況對有關參數進行適度調整，引導並激勵金融機構自我保持穩健和調整信貸投放，提升風險防範能力。要繼續加強金融市場基準利率體系建設，引導金融機構加強利率定價機制建設，積極探索進一步推進利率市場化的有效途徑。進一步完善人民幣匯率形成機制，參考一籃子貨幣進行調節，增強匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定，促進國際收支基本平衡。（記者 任曉）