若忽略技術表像，進一步分析兩周來金價回升的成因，不難發現其中疑點。

　　近期金銀價格對數據和消息面反應非常敏感，隨美國數據和消息跌宕起伏，讓投資者很難理清市場運作的頭緒。市場對經濟數據與消息面的關注，其本質是在關注美國貨幣政策走向，也就是美國何時對超寬鬆貨幣政策啟動退出機制。如果經濟數據向好，美聯儲或許提前啟動退出機制，利好美元，利空黃金。

　　7月5日，美國勞工部公佈數據顯示：美國6月季調後非農就業人口增19.5萬人，預估增16.5萬人。美國6月失業率為7.6%，預估7.5%。此數據的良好程度讓投資者與眾投行意外。美元受此影響創數月新高至84.5點上方。與此同時，國際黃金期貨急挫25美元。

　　一段時間以來，伯南克很像是在配合對衝基金，順應美國政治意願操縱打壓黃金強化美元信用。6月中旬美聯儲議息會議之後的聲明，拉開了6月下旬的金價破位下行的序幕。伯南克的講話無疑讓對衝基金空頭主力獲得了“四兩撥千斤”的奇效。

　　而此前一週，對金價影響最明顯的是伯南克的作秀臺詞。根據當周美聯儲會議紀要，許多美聯儲與會委員感到在放緩購債前需要感到就業市場進一步改善；一些委員也希望在縮減購債前看到經濟增長和加速的更多證據等等……可以看出，美聯儲是在表示：目前美國通脹較低，在可預見的未來仍需要高度寬鬆的貨幣政策。伯南克隨後的講話令金價激揚。伯南克表示：“目前仍需要高度寬鬆的貨幣政策，當前失業率雖已降至7.6%，但美國總體就業形勢仍舊嚴峻。失業率降至6.5%不會自動引發升息，可能在一段時間後才會升息。”

　　可見，伯南克翻手為雲覆手為雨。儘管金市近期遇到伯南克言論的利好出現(暫時稱之為)短暫反彈，但是一旦美國經濟復蘇加快，黃金價格將受到進一步壓制。

　　鋻於黃金被國際力量操作的明顯特徵，我們認為普通投資者很難把握金價走勢。因此應理性對待金價的波動。（□中證期貨 翟亞軍 ）