歐央行再維穩 2月保持貨幣政策不變

2013-07-08 09:16     來源:經濟日報     編輯:林天泉

  歐洲央行7月4日召開月度例行貨幣政策會議,決定維持歐元區主導利率,即主要再融資利率0.5%的歷史低位不變。同時維 持存款利率在0.0%不變,維持貸款利率在1.00%不變。至此,歐洲央行已連續2個月保持貨幣政策不變。

  近日,葡萄牙政壇爆發危機,歐債危機似有捲土重來之勢。有市場分析人士認為,歐洲央行或需採取措施安撫市場,譬如考慮將主導利率進一步下調至0.25%。但這一政策壓縮了主導利率與存款利率的利差,使得銀行收益銳減,這是各銀行不願看到的。如果要保持原有的利差,只能實行負存款利率政策,這會導致資金由歐元區撤往其他較高收益資産,殺傷性太強,將導致資金外逃,顯然不是歐洲央行的優先考慮。

  由於美聯儲稍早些時候釋放的退出量化寬鬆政策信號,也使得歐洲央行難以在當下進一步放寬貨幣政策。在此關鍵時刻,“穩”字當頭,歐洲央行選擇維持現行貨幣政策不變,優先“維穩”。歐洲央行行長德拉吉在當天的新聞發佈會上表示,預計將在“較長時間內”維持現在處於低位的主導利率不變。

  眼下,歐美經濟狀況冰火兩重天,是導致美歐兩大央行貨幣政策走向相異的主因。美國經濟今年一季度增長1.8%,實現連續15個季度增長。與此形成鮮明對比的是,歐元區經濟今年一季度為負增長0.3%,雖較去年四季度0.6%的萎縮有所好轉,但仍深陷衰退泥潭,已連續6個季度呈現負增長。展望未來,歐元區經濟仍面臨繼續下行風險。即便樂觀預計,該地區經濟到今年晚些時候才能逐漸復蘇。歐洲央行決策者清楚地看到,最近全球貨幣和金融市場的繃緊形勢,以及一些潛在的不確定性,都隨時會對歐元區經濟狀況産生消極影響。而弱于預期的區域和全球需求,以及一些歐元區國家的機構改革進程緩慢,都拖了歐洲經濟復蘇的後腿。歐元區經濟的不景氣,使歐洲央行難以效倣美聯儲,只能“只要有需要,我們的貨幣政策將保持寬鬆。”

  其實,讓歐洲央行更為擔心的,是貨幣供給擴展速度放緩和銀行信貸疲弱。今年5月份的廣義貨幣M3供應增速已從4月份的3.2%滑落至2.9%,狹義貨幣M1增速從4月份的8.7%下降為5月份的8.4%。雪上加霜的是,銀行業對私營企業的放貸仍為負增長,對非金融機構的放貸亦從4月份的-1.9%進一步下降至5月份的-2.1%。反映歐元區通脹水準的消費者價格調和指數(HICP)則從5月份的1.4%上升至6月份的1.6%。

  面對錯綜複雜的經濟形勢,歐洲央行選擇了“按兵不動”,保持原有貨幣政策不變。歐洲央行執委會委員阿斯穆森打了個形象的比喻,反映了歐元區的現狀。他説:“在當前經濟形勢和我們的預期之下,歐洲央行寬鬆性貨幣政策是適宜的,退出這樣的政策為時尚早。這就好比駕駛汽車,當車速剛好符合道路狀況時,既不能踩剎車,也不能轟油門。”

  歐洲央行的“維穩”政策,得到了市場的一致認可。當天,歐洲三大股指作出積極回應,均應聲大幅上揚,漲幅均超過2個百分點,倫敦《金融時報》100種股票平均價格指數4日漲幅甚至高達3.08%。

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