近日，據媒體報道，美聯儲的官員們已經在籌劃退出債券購買計劃的策略，他們稱計劃通過謹慎的、隨時可能暫停的步伐來削減債券購買規模，並將根據對就業市場和通貨膨脹信心的變化來不斷調整債券購買計劃。對於啟動相關措施的時機，官員們仍在進行討論。

　　據悉，自美聯儲2012年9月宣佈擴大債券購買計劃規模以來，股市與債市大幅走高。為了刺激經濟，每月購買850億美元債券的計劃可謂是一項空前之舉，逐步升級當局的量化寬鬆規模。但是，這種量化寬鬆已經越來越受到專家們的質疑，美聯儲也在此前暗示或將收緊寬鬆政策。

　　10日，美國知名經濟學家、曾任白宮經濟顧問委員會主席的馬丁費爾德斯坦表示，美聯儲近年來推行的量化寬鬆貨幣政策意在推升資産價格，從而放大消費者的財富效應以促進消費增長，事實證明這種政策的效果微弱，但潛在風險日漸明顯，美聯儲的貨幣政策已經進入“死衚同”。大量購買美國國債和抵押貸款支援證券，抬高了房價和股價，卻並沒有能刺激美國經濟強勁增長。

　　另外，數據顯示，美國經濟正在穩步增長，財政赤字收窄速度超過了預期，住房市場復蘇，就業緩慢增加，這些跡象也讓市場開始形成了對美聯儲收緊刺激政策的預期。日前的一項調查顯示，有55%的受訪經濟學家預計，美聯儲將在今年第三或第四季度開始收緊購債規模，另外45%的人預計將等到明年或是更晚才有所動作，而沒有受訪者認為美聯儲下一步將會擴大購債規模。

　　目前，雖然官員們在籌劃退出債券購買計劃，但是具體的時間點和方案還未決定。美聯儲的策略對於金融市場有著很大的影響，當前美聯儲力爭保持政策靈活性。有分析人士認為，官員們希望避免市場過度反應，讓市場認為債券購買計劃的退出將是一個穩定的、勻速的過程，但是路途可能不會那樣清晰和平坦。

　　美聯儲內部傾向於收緊政策的官員對如何收緊有著不同的看法，債券購買計劃突然結束，或將導致股市和債市大幅下跌；而該計劃結束的時間被推遲，市場卻可能變得過熱。達拉斯聯邦儲備銀行行長費舍爾10日表示，他不希望美聯儲立即停止大規模刺激政策，但應立即著手，認為美聯儲應當一步步地收緊政策。此前，美聯儲聲明，準備根據經濟前景的進展來加快或放慢債券購買速度，由此看來，政策在經濟不確定性中還是保持很大的靈活性。

　　不少官員還在等待著進一步強勁的經濟數據，尤其是顯著改善的就業市場，以得到更多信心去邁出結束購買計劃的第一步。還有一些美聯儲官員們則暗示，經濟前景將更為樂觀，預計今年夏季將開始退出購債。

　　有專家表示，逐漸收緊寬鬆規模是政策的必然，但其他配套策略不可少。為了支援美國經濟復蘇，需要白宮和國會合作採取財政行動和開展稅收改革。此外，日前美聯儲主席伯南克還表示，美國金融系統仍存在諸多缺陷和風險，監管機構將進一步擴大監管範圍。(曾一巳)