經濟數據顯示，雖然美國消費者信心回升，但失業率仍居高不下，自動減支計劃成為當前經濟增長的最大挑戰。美聯儲主席伯南克上周重申，有必要延續超寬鬆貨幣政策以改善就業，淡化了市場對美聯儲提前退出刺激政策的擔憂。

　　歐洲方面，歐元區經濟逐步走出最低谷，但復蘇春風仍未吹來，歐洲央行在相當長的一段時間內，仍有必要維持寬鬆政策，甚至進一步放寬貨幣政策，以提振經濟，穩定歐元匯率。

　　美聯儲繼續“放水”

　　美國密歇根大學和路透社3月1日聯合發佈的報告顯示，2月密歇根大學消費者信心指數終值為77.6，高於前一個月的73.8及預期的76.3，達2012年11月以來最高水準。

　　美國聯邦儲蓄保險公司數據顯示，2012年第四季度，該公司承保的商業銀行和儲蓄機構盈利情況繼續改善，美國銀行業持續復蘇。當季銀行業利潤總和為347億美元，同比增加93億美元，為連續第14個季度同比增長。美國聯邦儲蓄保險公司承保的銀行有60%報告利潤實現同比增長；14%的銀行出現凈虧損，比例低於2011年同期的20.2%；平均資産回報率由上一年同期的0.73%升至0.97%；貸款損失準備金同比減少24.6%至151億美元，為連續第11個季度下降；具較大倒閉風險的問題銀行環比減少43家至651家，為連續第7個季度下降。

　　另據美國勞工部數據，美國1月非農就業人口溫和增加15.7萬人，增幅低於預期和前值，同期失業率升至7.9%。在截至2月23日的一週內，首次申請失業救濟人數減少2.2萬人至34.4萬人，低於預期的36萬人。數據顯示，美國就業市場正緩慢改善，但失業率的降低仍有待時日。

　　當前美國經濟面臨的最大挑戰是自動減支。美國聯邦政府自動減支機制已從3月1日開始生效，到今年9月底將減少開支850億美元。據美國國會預算局測算，開支削減可能造成約70萬個就業崗位流失，拖累今年美國經濟增長0.6個百分點。消費佔美國經濟總量的70%，消費信心及支出很大程度上決定美國經濟增長前景，預計自動減支將使未來幾個月的消費者信心受到負面影響。

　　由於美國就業市場仍未復蘇，且國會兩黨仍未就財政懸崖問題拿出解決方案，分析機構普遍預計，短期內美聯儲不會突然切斷經濟“給養”。美國聯邦公開市場委員會(FOMC)1月會議決定，每個月繼續購買400億美元抵押貸款擔保證券和450億美元長期國債的量化寬鬆(QE)政策，直至失業率降至6.5%且中長期通脹率不超過2.5%。

　　伯南克上周在參議院就半年期貨幣政策報告作證時，為量化寬鬆政策進行了強力辯護，稱美聯儲推行量化寬鬆措施的益處明顯高於其可能導致的風險，認為有必要延續超寬鬆貨幣政策以改善就業。

　　分析人士認為，伯南克的言論向市場發出了明確信號，即短期內美聯儲不會考慮實施退出策略。這為全球投資者吃下了一顆“定心丸”，預計美聯儲寬鬆貨幣政策態度近期將繼續對全球金融市場起到積極作用。

　　高盛集團首席經濟分析師哈哲思預計，今年美國通脹率不會大幅上升，將維持在1.4%的低位，遠低於美聯儲的目標，美聯儲量化寬鬆政策將延續至2014年下半年。

　　野村證券預計，2013年的財政問題會令美國經濟增速從2012年的2.2%降至1.7%，並在此後的2014年加速增至3.1%。貨幣政策方面，美聯儲將在第三季度前維持長期資産購買計劃，並從四季度起逐漸退出寬鬆措施。

　　歐央行或擴大寬鬆

　　歐洲方面，歐元區2月經濟景氣指數升至91.1，顯示消費者對未來經濟和就業形勢的情緒改善。據英國馬基特經濟研究公司(Markit)數據，2月歐元區製造業採購經理人指數(PMI)終值為47.9，略好于初值47.8。數據顯示，繼1月製造業PMI升至11個月高點後，歐元區製造業活動繼續保持穩定，雖製造業PMI已連續第19個月低於50枯榮線，但地區經濟環境的萎縮速度已達一年多來最低水準。

　　歐元區就業市場形勢仍嚴峻。1月歐元區失業率由去年12月的11.8%攀升至11.9%，創歐盟統計局1995年開始發佈該項數據以來最高值。1月，歐盟27國失業率為10.8%，同樣高於去年12月的10.7%。歐元區25歲以下年輕人失業率為24.2%，創有記錄以來新高；歐盟為23.6%。

　　歐盟委員會2月底發佈的《2013冬季預測——歐盟經濟逐漸克服逆風》報告認為，受歐債危機及財政緊縮政策影響，2013年歐元區經濟將繼續萎縮，預計2013年歐元區經濟將萎縮0.3%，歐盟經濟將增長0.1%。

　　此外，歐盟預計2013年歐元區通脹水準將逐漸回落，2014年穩定在1.5%的水準，低於歐央行設定的通脹目標2%。今年1月，歐元區通脹率為2%，低於去年12月的2.2%，這是歐元區通脹率自2011年1月以來連續24個月高於2%後，首次回落至警戒線水準。分析人士認為，全球能源價格下滑及消費意願下降，是導致歐元區通脹率下滑的主要原因，這為歐央行擴大寬鬆政策提供了空間。

　　目前，由於歐元區經濟復蘇春寒料峭，歐元匯率持續走強，歐央行逐步撤回非常規貨幣政策，仍有較大阻力。2月7日，歐央行宣佈維持當前超低利率不變。歐央行執行理事會成員Peter彼得普拉特稱，整個歐元區金融市場仍然分散，歐央行在必要時仍需放寬融資條件，並會時刻警惕以確保市場流動性充裕。

　　去年下半年以來，歐央行推出的積極政策刺激歐元匯率持續上漲，加之美日接連“開閘放水”，助推2月歐元匯率創近1年來新高，令剛有復蘇跡象的歐元區倍感壓力。歐央行行長德拉吉已表示，“匯率不是政策目標，但對經濟增長和物價穩定很重要，若歐元升值給消費者物價指數(CPI)帶來過大壓力，央行可能考慮採取措施抵消物價的下行壓力”。這可能預示著該行將通過貨幣政策干預匯率。

　　截至1月底，歐元對美元匯率連續6個月上漲，創近10年最長時間的連續漲勢；歐元對日元匯率連續第6個月上漲，創歐元問世以來最長時間的連續漲勢。

　　馬基特首席經濟學家克裏斯威廉姆森預計，歐央行3月貨幣政策會議將維持現有利率不變，但面對經濟復蘇滯緩，義大利政局不確定性加劇市場對歐債危機擔憂等風險，未來存在進一步擴大寬鬆的可能性。摩根大通預計，在歐元區經濟基本面表現令人失望的情況下，歐央行將於今年內再度降息。