美國聯邦儲備委員會(美聯儲)主席本伯南克26日在美國參議院銀行委員會就半年期貨幣政策報告作證時，向市場發出了明確信號：短期內不會考慮實施退出策略。伯南克還試圖弱化寬鬆政策的負面危害，並向議員們保證美聯儲有能力駕馭由此帶來的潛在風險。

　　大體看好經濟前景

　　伯南克當日表示，過去半年間，美國經濟保持溫和增長態勢，但復蘇步伐並不平穩。

　　美國實際國內生産總值在去年第三季度按年率計算環比大幅增長約3%，第四季度則基本持平。伯南克認為，這主要是受到天氣和某些支出暫時下降等臨時性因素的影響，並不意味著美國經濟復蘇陷入停滯，當前資訊顯示今年以來美國經濟已經回升。伯南克還稱，去年7月份以來美國就業市場狀況有所改善，截至目前非農業部門月均新增就業崗位達17.5萬個，失業率下降0.3個百分點至7.9%，但仍大幅高於正常水準，長期失業問題依然嚴峻。

　　當天，在伯南克作證之前公佈一系列經濟數據顯示，美國經濟復蘇更加穩健：美國消費者信心指數2月份重拾升勢，1月份全美新房銷售達2008年以來最高水準，而美國銀行業上季度利率攀升至6年來高點。

　　就美國經濟復蘇面臨的阻礙，伯南克認為“自動減赤計劃”是當前的最大挑戰。他呼籲國會用短期內逐步減少、但長期來看規模較大的漸進式減赤方案替代3月1日即將生效的自動削減支出計劃，兼顧短期經濟增長與長期財政的可持續性。伯南克引用國會預算辦公室的預測警告説，該計劃生效將拖累今年美國經濟增長0.6個百分點，但他同時表示，自動減赤計劃對美國經濟增長不會立即産生巨大衝擊，但其負面影響將逐月累積。

　　再為寬鬆政策辯護

　　與判斷美國經濟態勢相比，全球市場更關注伯南克對超寬鬆貨幣政策的描述。伯南克稱，美聯儲執行的寬鬆貨幣政策正在對深受高失業率困擾的美國經濟提供了至關重要的支援，在當前的經濟背景下，美聯儲超寬鬆貨幣政策的益處顯而易見，例如促進了房地産市場復蘇，增加了汽車和其他耐用品銷售，提升了消費支出等。

　　伯南克在回答議員們的提問時強調，實施超級量化寬鬆政策實際上利大於弊，且不會出現通脹失控的局面。共和黨參議員鮑勃科克在聽證會上指責伯南克輕視潛在的通脹風險，把後者稱為“二戰以來最激進的鴿派官員”。伯南克回應説，論應對通脹的表現，他是二戰以來歷任美聯儲主席中最好的。伯南克還説，目前美國通脹率相當溫和，通脹預期也相對穩定。

　　伯南克表示，美聯儲將延續超寬鬆的貨幣政策直至就業市場前景明顯改善。此前，美聯儲曾做出承諾，只要失業率在6.5%以上，同時預計未來一兩年的通脹率不超過2.5%，聯邦基金利率將維持在當前零至0.25%的超低水準。

　　此外，針對部分投資者對於美聯儲未來收緊貨幣政策和出售資産可能造成美聯儲虧損的擔憂，伯南克表示，從平均水準來看，2008年金融危機後美聯儲每年向美國財政部上繳的利潤將超過金融危機前的水準。受買入政府長期債券盈利增加推動，2009年至2012年，美聯儲已向美國財政部上繳2900億美元利潤。

　　有議員提出美聯儲是否會繼續實施購債計劃，將資産負債規模擴大至4萬億美元。伯南克表示，美聯儲沒有設定總量規模這一目標。伯南克還稱，美聯儲的資産負債規模低於日本央行，他本人支援日本央行通過量化寬鬆手段來對抗通貨緊縮。

　　慎言退出策略

　　就未來可能實施的退出策略，伯南克試圖説服與會者，美聯儲有信心也有能力將退出策略引發的風險降到最低。伯南克暗示，美聯儲儲備了足夠的工具可以進行緊縮政策，並且在實施退出策略時不會突然拋售資産，資産負債的規模將逐步降低並且會及時向市場發出通告。有分析指出，伯南克在本次聽證會上傳達的一個重要資訊是，美聯儲會把各種債券的所有倉位持有到期。

　　自2008年金融危機以來美聯儲已推行多輪量化寬鬆政策，其資産負債表規模也已突破3萬億美元，目前美聯儲每月購買400億美元抵押貸款支援證券和450億美元長期國債，總共850億美元。

　　有報道稱，如果美聯儲預期美國就業市場前景將明顯改善，美聯儲很可能會先削減資産購買計劃的規模，同時評估就業市場改善的趨勢是否持續，然後決定是否結束量化寬鬆；而如果美聯儲認為量化寬鬆政策的成本已經超過收益，美聯儲將迅速終止量化寬鬆。德意志銀行經濟學家喬拉沃爾尼亞預計，美聯儲將於今年6月宣佈削減資産購買規模，並於12月底結束量化寬鬆政策。不過，根據1月份美聯儲貨幣政策會議紀要，結束量化寬鬆並不代表貨幣政策立即轉向，美聯儲將考慮延長債券持有時間作為資産購買計劃的補充。