上周美元上演了“絕地反擊”的一幕，期間80整數關口失而復得令人印象深刻。我們認為，上周美元的走勢有兩個特點：第一，美元指數在上週三觸及79.55近6周低點後展開反彈，在時間上與上週五(7日)出爐的強勁的美國非農就業數據並不同步；第二，利好市場的非農就業報告公佈後，美元一度急速上漲，但尾盤回吐部分漲幅，顯示市場對該數據結果的解釋存在分歧，這也為接下來的美元走勢帶來了不確定性。

　　美元指數在上周後半段觸底後展開強勁反彈，其中上週四(6日)貢獻了大部分漲幅。由於當天公佈的美國每週首領失業救濟金數據出現好轉，市場對美國11月非農就業數據的樂觀預期升溫，並提前反映在美元匯率走勢上，但更重要的原因在於歐洲央行議息會議上曾討論歐元區可能將在明年再度降低利率，加之歐央行行長德拉吉調降今年歐元區經濟增長預期，促使投資者大幅削減歐元頭寸，並間接提振美元市場人氣。因此本輪美元反彈的主要貢獻來自於歐洲，而不僅僅是美國利好的非農就業數據。

　　此外，儘管好于預期的美國非農就業數據一度推動美元上探至上周高點，但因買盤欠缺持續性，因此尾盤回吐了部分漲幅。我們認為，美元在非農數據公佈之後如此表現的主要原因在於，市場對於該數據結果的理解存在分歧：首先，表面來看，11月季調後非農就業人口增加14.6萬人，遠超市場預期，失業率降至7.7%，也創下了2008年12月以來最低水準，但11月勞動參與率滑落至63.6%，顯示美國當前的勞動力市場可能並沒有數據反映的那麼出色；其次，即將在本週召開的美聯儲議息會議將會帶給投資者關於未來貨幣政策的更多資訊。誠然，美國就業數據意外改善，但是能否改變美聯儲貨幣政策的走向值得懷疑，尤其扭轉操作將在年底結束，不排除美聯儲推出QE3.5，甚至QE4的可能，這將會在美聯儲議息會議召開前對美元構成壓制。

　　同時，進入12月後也意味著美國距離“財政懸崖”更近一步。在過去的一週裏，美國國會兩黨就財政赤字削減的討論至今未能達成一致。隨著雙方對減赤方案交涉的深入，分歧日漸凸顯，這無疑在未來一段時間對美元的信譽形成負面影響。綜合來看，我們預計本週美元可能維持震蕩或回落走勢。

　　從技術角度分析，美元指數在下探至6周低點後觸底反彈，目前5日均線略有上拐，30日均線基本持平；KDJ指標低位金叉後向上發散。不過上周晚段美元回吐部分漲幅，顯示出上方存在一定賣盤壓力，因此阻力位80.65短線應不會被輕易突破，更高阻力位於81.25附近。預計未來一段時間，美元可能維持震蕩整理，或略有回落。初步支撐在80整數關口附近，一旦跌破該位，可能進一步回落至79.55。