17日希臘大選對希臘未來經濟政策及歐元區完整性具有較大影響。對該國而言，無論退不退出歐元區，一場經濟悲劇都將註定上演。由於歐債危機“病灶”已由希臘擴散至西班牙、義大利等歐元區大型經濟體，無論希臘大選結果如何，歐債危機都將進一步發酵。歐盟亟須從歐洲整體層面出發，制定根本性應對措施，以防今夏愈演愈烈的“希西”危機將歐元區拖入深淵。

　　對希臘而言，不論是否留在歐元區內，經濟前景都異常黯淡。一方面，假如希臘恢復舊幣德拉克馬，將導致該國貨幣短期內迅速大幅貶值及恐慌性資本外逃。綜合來看，對希臘而言，退歐即便不是毀滅性的，也是非常可怕的。國際援助面臨“斷糧”甚至受到孤立，高通脹和高失業率接踵而至，資金短缺、經濟衰退、生活水準急劇下滑、社會局勢緊張甚至動蕩恐難以避免。隨著大選迫近，希臘經濟已出現混亂局面。媒體報道顯示，銀行擠兌潮起，大型銀行每日存款外流約5億至8億歐元，中小銀行每日存款外流1000萬至3000萬歐元。為應對退歐後可能出現的貨幣貶值，希臘民眾開始囤積食物等等。

　　另一方面，就算勉強留在歐元區內，希臘經濟同樣復蘇艱難。自2009年危機爆發以來，希臘經濟已步入第五個衰退年頭，累計衰退幅度達14%，失業率高達20%，每人平均收入減少了四分之一。若説退出歐元區可能導致的金融系統崩潰與經濟衰退是地獄，那麼為換取援助，被迫實施嚴苛的財政緊縮也絕非天堂。

　　短期來看，希臘退出將給歐元區和歐洲金融市場帶來巨大衝擊；但由於希臘經濟規模小，僅佔歐元區GDP的2.2%，長期來看，希臘退歐意味著歐元區將壞賬徹底剝離。但希臘退出可能引發的示範和傳染效應恰恰是對歐元區的最大威脅，一旦波及義大利與西班牙，歐元區可能崩潰。

　　值得警惕的是，這一風險不但切實存在，且在不斷上升。西班牙已宣佈向歐盟申請約1000億歐元援助，幫助該國銀行業重組，由此成為第4個申援的歐元區成員國。西班牙力求在希臘大選結果出爐前為西班牙構築“防火牆”，避免一旦希臘出現黑天鵝事件，迅速將西班牙乃至整個歐元區拖入更大混亂。但從市場反應看，歐盟援助西班牙銀行業並未緩解投資者憂慮，本週西班牙和義大利10年期國債收益率均屢創新高。

　　西班牙經濟風險主要體現在銀行業。截至2011年底，西班牙銀行系統不良貸款額約1440億歐元，不良貸款率超8%。今年一季度以來，已有約1000億歐元資金撤離西班牙銀行，目前存款流失速度仍在加快。

　　希臘的前車之鑒表明，單純的外部“輸血”和內部緊縮組合“藥方”難以根治債務危機。在未來某一時點，對西班牙某種形式的債務減免恐將不可避免。而義大利的經濟前景和財政狀況也在惡化，市場預計該國步西班牙後塵申請援助的風險上升。一直被視為危機最後“堡壘”與歐元區經濟“引擎”的德國也發出危險信號。最新數據顯示，德國經濟增速放慢；在13日的國債拍賣中，德國國債收益率大幅攀升。

　　為保障歐元區安全，遏制歐債危機蔓延之勢，除兵來將擋、水來土掩之策外，歐盟亟待出臺根治措施。首先，應創立歐洲存款保障制度，歐元區以整體名義為成員國銀行提供擔保，避免擠兌潮氾濫。其次，歐央行需實施更激進的支援政策，充當歐元區“最後貸款人”，增加長期再融資(LTRO)操作，推出進一步量化寬鬆措施。第三，長期來看，建立統一的財政聯盟是歐元區努力的方向，各成員國應共同推動建立融資和財政轉移機制，強化財政紀律。不過，這需要大範圍修改相關法律和規則，需要操作時間和政治博弈。