受歐債危機惡化影響，國際市場避險情緒升溫，美元持續走強，包括人民幣在內的非美貨幣紛紛下跌。面對新興市場近來爆發的資金逃亡潮，分析人士判斷，中國市場仍被相對看好，人民幣持續貶值論站不住腳，只要中國的“穩增長”政策成功，勢必會吸引大量資金入市。

　　希臘即將在6月中旬重新大選，得票數位居第二的希臘新興政治力量激進左翼聯盟自始至終都拒絕合作。左翼聯盟之所以能夠獲得如此高的人氣，很大程度上得益於其所指出的“第三條路”：即使拒絕接受救援方案、拒絕繼續緊縮，希臘也可以繼續使用歐元。

　　歐洲目前政治環境的變化給左翼聯盟的立場提供了支援：法國、義大利、荷蘭等國越來越多的民眾和政治家們質疑在經濟低迷時期實施財政緊縮的效果，由德國主導的“緊縮財政、隔離希臘”的歐債解決路線正面臨越來越嚴峻的考驗。然而瑞銀證券經濟學家汪濤表示，法國、義大利和荷蘭無需依賴其他國家的救助，有底氣質疑德國的路線，而希臘卻仍然受制於人。無論是國際貨幣基金組織還是歐洲央行、德國，都表示希臘必須履行承諾、沒有商量的餘地，並認為如果希臘停止執行財政緊縮政策，完全有必要通過暫緩援助迫使希臘屈服。

　　汪濤預計，最有可能的基準情形為希臘留在歐元區，但進一步重組債務。八國集團領導人召開峰會後發表聲明，支援希臘留在歐元區，並承諾促進增長。八國領導人一致認可一個強有力和有凝聚力的歐元區對全球穩定和復蘇的重要性，希臘繼續留在歐元區並遵守承諾符合八國利益。

　　數據顯示，今年前4個月撤離俄羅斯的資金高達420億美元。俄羅斯央行資深官員近日警告，資金外流已成為嚴重問題。俄羅斯股市大失血除了受希臘影響，政治因素也是一個重要誘因。俄羅斯總統普京宣佈就職後，街頭抗議活動持續進行，緊張情勢也加速資金從俄羅斯金融市場撤離。

　　中國方面，今年3、4月份人民幣1年期無本金交割遠期外匯交易(NDF)反映的人民幣貶值預期均值分別為0.21%、0.69%，5月份以來該數據已經擴大至1.07%。人民幣貶值預期的強化將導致熱錢繼續流出中國。人民銀行數據顯示，4月金融機構外匯佔款餘額較3月減少605.71億元。

　　韓元、印度盧比、新台幣、人民幣等亞洲貨幣對美元近期都出現下跌。經濟學家表示，近期人民幣貶值預期難以逆轉，並可能導致短期國際資本繼續外流，但人民幣持續走弱的判斷缺乏依據。

　　首先，如果歐元遭遇持續困境，人民幣沒有持續變弱的理由。安邦諮詢首席研究員陳功指出，雖然短期內避險資金進入美元市場推動美元上漲，但基於美國資産與歐元的關係，美元實際上無法持續走強。加上摩根大通鉅額虧損以及美國就業數據不理想，不穩定因素依然存在，美元存在回調的可能。與此同時，人民幣開始逐漸擁有了部分避險貨幣的地位和避險能力。

　　其次，人民幣不會與其他亞洲貨幣一樣保持長期弱勢。渣打銀行報告認為，中國央行一直在用實際行動説服市場，人民幣不會持續走弱，並建議在不可交割遠期市場賣出美元。

　　再次，中國資本市場一系列的新政有助於提升對外資的吸引力。5月17日，證監會主席郭樹清表示，中國資本市場堅持對外開放，稱現階段資本項目可兌換條件非常有利；央行行長周小川于同日表示，將會逐步擴大合格境外機構投資者(QFII)、人民幣合格境外機構投資者(RQFII)額度，促進資本市場全方位開放。媒體報道稱，證監會將鼓勵境外養老金入市，改變中國機構投資者結構。在此背景下，如果“穩增長”政策成功，中國將可以成為國際資本青睞的明星市場。