法國債市已如驚弓之鳥。歐洲市場4月19日傳言，法國長期信用評級將被下調，導致法國和西班牙十年期國債收益率急速攀升。雖然事後被證明是謠言，但市場極易受謠言影響本身就説明眼下的市場氣氛非常緊張。

　　大選加劇擔憂

　　由於西班牙經濟陷入深度衰退，緊縮和改革遭遇困難，加上本月償債壓力大，該國國債收益率近來不斷攀升。倫敦市前副市長、上海交通大學客座教授約翰羅斯義在接受《國際金融報》記者採訪時表示，“我認為西班牙的局勢將惡化，會成為下一個危機中心。”而法國4月22日的第一輪投票加劇了歐債擴散的緊張氣氛。有分析師表示，法國總統選舉期間，市場投機行為有可能增多，或導致股市和歐元震蕩走低。

　　除了歐元區危機外，法國自身還面臨著嚴峻的經濟問題。比如，自2000年開始，與德國相比，法國勞動力成本上升近20%，經濟嚴重缺乏競爭力。財政收支自1974年起就已失衡，公共債務佔GDP的比例接近90%，且仍在繼續壘高；銀行業普遍資金不足；在出口停滯，經濟縮水0.5%的情況下，經常盈餘賬戶赤字上升2.1%，按名義價值計算，屬於歐元區最高。失業率增至10%，創上世紀90年代末以來的最高水準，且繼續飆高的趨勢明顯。外界擔心，經濟萎靡不振又不進行改革的法國有可能成為下一個歐債危機的中心。

　　投資者欲“跑路”

　　在競選過程中，兩位總統候選人都拋出了增稅的“重磅炸彈”：薩科齊提出將增值稅由目前的19.6%提高至21.2%；而奧朗德建議，將年收入超過100萬歐元的富人的個稅最高邊際稅率上調至75%，這有可能使法國成為發達國家中對富人課稅最重的國家。

　　投資者已經準備退出法國市場。因為陌生所以害怕，市場正苦惱于去認識一位新的法國領導人。民調顯示，奧朗德當選法國總統的幾率極大，而奧朗德代表的社會黨歷史上有主張激進改革的先例，奧朗德如果提出對“財政契約”進行重新談判，將對德國一貫主張的財政紀律提出挑戰。此外，對前政府過分保護的金融行業徵收金融交易稅、發行歐元區共同債券和歐洲央行改變職能等建議和主張，都將給歐元區帶來新的不確定性，對歐元很不利。