歐洲央行(EuropeanC entral Bank)1月12日將舉行2012年的首次貨幣政策會議。外界普遍預計本次會議暫時不會降息。但是目前歐洲經濟已經顯露出衰退跡象，有分析指出，歐洲央行今年一季度可能再次降息，其行長馬利奧德拉吉(MarioD raghi)在2012年很可能會效倣美聯儲主席本伯南克，採取大膽的量化寬鬆措施(Q E)。

　　德拉吉向伯南克靠攏

　　儘管外界擔憂歐元區經濟正在步入衰退，但最近的經濟活動數據卻顯示出衰退可能比較溫和，因此外界預期此次會議暫時不會降息。彭博社的調查結果顯示，大多數預測均認為本次貨幣政策會議仍會將基準利率維持在1%的歷史低點。

　　現年64歲的德拉吉2011年11月上任，此次是他第三次主持貨幣政策會議。在其上任的兩個多月中，歐洲央行已經兩次降低基準利率至1%。

　　不少分析師都認為，德拉吉顯示出的積極行動的態度與一年前形成鮮明對比，那時讓克洛德特裏謝(Jean-ClaudeT richet)領導下的歐洲央行更傾向於維持較高的利率。德拉吉的政策傾向則與主張寬鬆政策的美聯儲主席伯南克更加相似。經濟衰退可能迫使歐洲央行很快再次降低基準利率至1%以下的歷史低點。路透社對66位分析師的調查顯示，多數人預計歐洲央行將在2月或3月將利率從當前的1%調降到0.75%的紀錄新低。來自花旗銀行(Citigroup)、摩根大通(JPM organChase)和巴克萊資本(Barclays Capital)等金融機構的多位分析師均表示，到2012年中期，歐洲央行甚至可能將基準利率降至0.5%的歷史低點。

　　隨著歐債危機的不斷惡化，歐洲經濟活動指標已經在拉響衰退警報。最新數據顯示，歐元區2011年11月零售銷售月率下滑0.8%，跌幅大於預期的0.4%;12月經濟信心指數亦自93.8跌至93.3，達2009年11月以來最低水準;11月歐元區失業率仍維持在10.3%的高點;另外德國11月製造業訂單下跌近5%。

　　此外，2011年12月歐元區通脹率尚維持在2.8%的高位，雖然高於歐洲央行設定的低於2%的目標，但4個月來首次出現回落，也為歐洲央行再次降息做好鋪墊。

　　歐洲央行2011年12月時曾預測，2012年歐元區經濟存在下行風險，增速將在-0.4%至1%之間。

　　有分析認為，如果歐洲央行降息後經濟仍持續惡化，尤其是最大經濟體德國受到嚴重影響，且流動性需求增加，歐洲央行最終可能會考慮採取類似美聯儲和英國央行(Bankof E ngland)那樣的量化寬鬆措施，大規模購買資産。

　　歐洲央行目前一直反對啟動量化寬鬆措施來應對債務危機。有人認為這樣做相當於對出現債務問題的國家進行政府援助，會減弱希臘和義大利等國嚴肅財政紀律的動力。但實際上，出於穩定市場的考慮，歐洲央行一直在買入義大利和西班牙等國的債券。

　　據外媒報道，歐洲央行內部已經就是否啟動量化寬鬆措施産生了分歧，已有部分執委會委員支援在適當的時候採取這一措施。歐洲央行執委會委員洛倫佐比尼斯馬吉(LorenzoBini Sm aghi)表示：“我不明白為何要針對量化寬鬆進行類似宗教式的討論。如果歐元區出現通縮風險，我認為沒有理由不能在歐元區採用這種措施。”