日本的債務規模到底有多大？答案是1008.6萬億日元，約合10.5萬億美元——這相當於其GDP的247%，比德國、法國和英國的GDP之和還要高。

　　問題是，安倍晉三以及日本央行激進的量化寬鬆政策，能吞下債務激增的苦果嗎？

　　上調銷售稅率如箭在弦/

　　日本是世界上舉債最厲害的國家，這點連“歐豬五國”也自愧不如，按債務佔GDP比重看，日本已高達247%，甩開第二名希臘(157%)近100個百分點。

　　據日本財務省上週末披露，截至6月30日，該國包括借款在內的公共債務餘額升至創紀錄的1008.6萬億日元，比三個月前高出1.7%，其中有831萬億日元屬於政府債券。

　　日本債務激增，很大程度來自於安倍晉三推行的激進量化寬鬆政策，以不計一切代價實現2%的通脹目標。彭博彙編的資料顯示，截至7月20日，日本央行持有政府債券156萬億日元，佔其總賬戶的79%。

　　蘇格蘭皇家銀行駐東京的經濟學家longhanhuawang稱，公共債務增加凸顯了安倍執行銷售稅增稅計劃的必要性。早些時候有報道稱，安倍將考慮是否分階段將銷售稅上調一倍。

　　根據計劃，銷售稅稅率將從2014年4月起由目前的5%上調至8%，隨後於2015年10月上調至10%。

　　但評級機構穆迪並不買安倍政府的賬，其上周警告稱，日本政府財政狀況惡化將削減投資者對國債的信心。數據顯示，截至上週五，日本10年期國債收益率報0.75%，今年以來下降了4個基點。

　　財富轉移效應/

　　即便日本國債收益率極低，但如此大規模的債務很可能註定永遠償還不完，這是否意味著日本進入了一個“死迴圈”？

　　《每日電訊報》撰文指出，日本央行目前每月買入佔GDP70%的債券，未來很可能將該比例提升到100%以上，這必然導致銷售稅稅率激增，以削減財政赤字，如此一來，日本央行又可以延續其量化寬鬆的把戲。

　　該報稱，日本央行大肆舉債雖然並不意味著日本破産了，但卻造成了社會財富從債權人到舉債人的重新分配，那些未來5～10年即將退休的人將更加貧窮，但年輕人身上的負擔會輕一些。總而言之，通縮和高負債的組合將是可怕的結果。

　　今年6月，日本消費價格指數同比上升0.2%，為2012年6月以來首次轉正，儘管如此，仍離安倍晉三政府設定的2%通脹目標相去甚遠。事實上，自2003年1月以來，日本通脹水準只有4個月時間不低於2%，這似乎暗示安倍正在建造一個“空中樓閣”。

　　安倍難實現盈餘諾言/

　　有消息稱，安倍正在評估提高銷售稅稅率對經濟增長會造成多大的影響。而根據彭博預測，即便該稅率提升，日本2013年財政赤字佔GDP比重仍將超過10%，高於去年水準。

　　上周，日本內閣辦公室的一份報告顯示，在銷售稅稅率提升的情景下，假設名義GDP在未來10年增速為3%，日本政府仍難達到赤字削減的基準水準，預計赤字佔GDP比重將在2015年降至3.3%，到2020年，赤字比重將進一步削減至2%。

　　而就在不久之前，安倍還承諾稱，到2020年將擺脫財政赤字，重新開始財政盈餘。

　　今年以來，日經225指數累計上漲31%，同期美元對日元累計累計升值10%。