今年以來，隨著世界經濟形勢的不斷改變，黃金價格出現多空對峙的局面愈加明顯。然而，隨著國際現貨黃金週三(4月3日)紐約時段觸及8個月低位1549.55美元/盎司，週四(4月4日)歐市盤中國際現貨黃金價格跌破1540美元/盎司，創下自去年5月30日以來10個月新低，多數分析人士認為，在近一個月持續走弱之後，未來金價或將延續疲弱走勢，仍有一定的下跌空間。

　　黃金避險吸引力下降

　　國際金價與美國經濟走勢密切相關。4月3日，就業數據處理公司ADP與預測公司Moody's Analytics公佈的數據顯示，美國3月就業人數增加15.8萬人，創2012年10月以來最小增幅。儘管就業人數增幅不及市場預期，但這一消息還是導致現貨黃金一度小幅反彈至1576美元/盎司附近，隨後，美聯儲官員威廉姆斯表示，美國預期經濟發展趨勢向好，可能從今夏開始縮減QE3(第三輪量化寬鬆政策)規模。消息導致美股創新高後回落，原油期貨大幅下跌，拖累現貨黃金價格進一步擴大了跌勢。

　　數據顯示，4月3日，國際現貨黃金紐約時段曾觸及8個月低位1549.55美元/盎司；4月4日，歐市盤中，國際現貨黃金價格擴大跌幅，跌破1540美元/盎司。

　　此前，4月2日，國際現貨黃金已下跌至1573.55美元/盎司低點，現貨白銀下跌至27.18美元/盎司低點，均為逾一個月最大單日跌幅。分析人士指出，市場對美國經濟的樂觀情緒提振美股逼近歷史高位，一定程度上削弱了黃金的避險吸引力，黃金價格因此承壓。

　　金價遭遇技術性拋售

　　近期不少跡象顯示美國經濟復蘇的步伐在逐漸加快。數據顯示，美國2月份工廠訂單指數反彈上漲3.0%；美股道指與標普4月2日均創歷史最高收盤紀錄；美國3月份汽車銷售量進一步反彈再次超過15萬輛。市場人士分析，目前熱錢涌向美股，市場對美國經濟將緩慢復蘇的預期升溫，將導致美股繼續走高，削弱黃金市場的動能。此外，部分投資者在面對大幅下跌的行情走勢時，更多地選擇離場觀望，也造成了金價遭遇技術性拋售。

　　美國經濟逐步企穩，而實際利率的上漲，也成為金價下行的又一因素。浙商期貨分析師馮曉認為，美國經濟緩慢復蘇、實際利率的走高，提高了黃金的持有成本，從而打壓了黃金需求。

　　相較于美國經濟復蘇對金價的打壓，黃金需求的下降不可忽視。五礦期貨黃金分析師王海東認為，單靠全球信用貨幣超發支撐黃金已經顯得十分脆弱，畢竟相較之下，需求的影響才是決定金價的基礎因素，投資及金飾需求仍是影響金價的兩大主要因素。

　　世界黃金協會的數據顯示，2012年黃金需求總量為4405.5噸，與2011年相比下降了4%。雖然機構投資者和央行的需求有所增加，但僅部分抵消了消費者需求的下滑。

　　今年不是黃金投資好時機

　　馮曉指出，儘管央行的需求有所增加，但政策變動所推動的購金量增加的可持續性不強，考慮到大多數國家央行購金的主要目的是為了對衝美元貶值帶來的威脅，因此結合當前美國經濟復蘇情況，央行購金量很可能出現下滑。因此，總體而言，今年並不是黃金投資的好時機，不建議抄底。

　　分析人士指出，儘管近期美聯儲官員不斷強調維持貨幣寬鬆水準對保持美國經濟增長的重要性，但是由於已經是老調重彈，市場已對這些資訊消化得較充分，因此預計量化寬鬆對美元下行壓力不大，對黃金價格的提振作用也比較有限。此外，市場對美國經濟加速復蘇的樂觀預期也將繼續施壓黃金價格。

　　高盛近日發佈報告，將2013年金價預期從1810美元/盎司下調至1600美元/盎司，並稱，歷時12年的黃金牛市將在2013年下半年結束。其理由是，美國實際利率的上漲催生了這輪金價的下跌。

　　光大期貨貴金屬分析師孫永剛表示：“對於黃金的走勢，我非常看空，並認為長達12年的黃金牛市就要結束了。”他認為，貨幣無限超發的環境已經過去，社會的利率以及流動性已經開始收縮。“美國利率環境向好的走勢，是看跌黃金的關鍵理由。”　　記者 趙鵬飛