保險業的“龍頭老大”在資本市場低迷時，也很難“抬龍頭”，不僅凈利潤縮水近半，就連償付能力充足率都幾近壓紅線。

　　中國人壽最近應該很煩。2011年凈利潤同比下降45.5%，首年保費同比下降14%，退保率同比上升了0.48個百分點，償付能力同比下降了近42個百分點。這樣大的凈利跌幅，在4家A股上市險企中，也是“首屈一指”的。保險業“大佬”為何領跌？中國人壽將原因歸結為受中國資本市場持續低迷導致的投資收益下降和資産減值損失增加的影響。

　　受累利潤下降的影響，中國人壽的償付能力也出現預警。年報顯示，截至2011年年底，中國人壽的償付能力充足率下降至170.12%，同比下降41.87個百分點。

　　償付能力是保險公司經營的核心能力之一，然而一直在保險業中處於領跑地位的中國人壽，卻成為4家A股上市險企中最吃緊的一個。中國人壽副總裁劉家德認為，中國人壽2011年償付能力下降的主要原因有兩個，一是現金紅利分配消耗了一定的資本；二是受資本市場波動影響，造成投資資産的公允價值下降幅度比較大。而為了儘快脫離150%的償付能力預警線，中國人壽今年擬發行380億元的次級債，這也將是繼去年10月以來，中國人壽第二次通過發行次級債來“補血”。