一年期央票收益率意外上行 加息預期抬頭

　　昨日，作為市場利率的風向標，一年期央票中標利率在持穩7周之後意外走升，上漲逾8個基點至3.5840%，較目前一年期定存利率3.50%高出8.4個基點，使得近期已略顯緩和的加息預期再次升溫。

　　今年以來央票利率

　　與基準利率上調順序

　　1月11日央票發行利率上升11個基點；

　　2月9日加息；

　　3月15日央票發行利率上升20個基點；

　　4月6日加息；

　　6月21日央票發行利率上升10個基點；

　　7月7日上調基準利率。

　　*從以上數據來看，央行通常在央票利率上行後2~3周內上調基準利率。

　　本報訊 （記者潘彧）央行昨日在公開市場發行一年期央票50億元，發行價格為96.54元，參考收益率為3.584%，發行量較上期增加了30億元。同時，參考收益率也提高了8.58個基點，上週一年期央票的參考收益率為3.4982%，已經連續7周持平。

　　央行當日還進行了290億元28天期正回購操作，利率則繼續持平，報2.8%。

　　加息預期有所升溫

　　昨日央行在公開市場一共回籠資金340億元。而本週公開市場到期資金量為890億元，不及上周規模的一半。

　　昨日，上海銀行間拆借市場Shibor(7天)品種下跌2.46個基點，報3.2129%。除了隔夜、2周Shibor小幅上漲外，其他品種收跌，市場資金面依然相對寬鬆。

　　有分析人士認為，本次央行意外提高央票利率，讓市場加息預期再次升溫。宏遠證券債券分析師Adam Chen推測，中國央行將於本月末提高利率，重演7月份加息的形式，當時央行在加息前連續兩周允許1年期央票收益率上升。

　　觀察下周央票利率

　　然而，也有不少分析師不認同加息觀點。華泰聯合證券分析師鄭如熙表示，央票利率忽然提高，加息預期肯定有所增強，但也有可能是為了增加央票在一級市場的發行量，從而達到更加快速回籠資金的目的。

　　宏源證券固定收益總部首席分析師範為則認為，這次反映出的信號更多是由於銀監會新規上調銀行資本充足率，使得銀行自身流動性受限，投資政策偏保守，希望更多回籠資金所致。“CPI下半年肯定是一個下行的趨勢，而且實體經濟對於加息難以承受，央行綜合考慮，應該不會貿然加息。”

　　申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇則表示謹慎，“如果連續兩周央票利率上行，加息可能性就很大。否則，就可以判斷央票利率上行是其他原因導致的，如吸引認購。”