闊別雖7個月之久,但一年央票昨日一亮相即顯露緊縮效應:復出後首次發行收益率較前一日市價猛升10個基點,且這一招標結果立即推動相關債券品種收益率上揚。

　　業內人士預計,未來一年央票收益率將向2％靠攏,帶動貨幣市場收益率水準向中性回歸。
 
　　央行昨日重新啟動其主力回籠工具一年央行票據的發行,結果收益率落在市場預期的上限,為1.5022％。此前,一年央票的二級市場價格在1.4％附近。當日,同時發行的三個月央行票據收益率則也較前上升了4個基點,達到1.0456％。

　　這一結果表明,市場對未來貨幣政策緊縮預期開始升溫。而這一預期又立即波及二級市場,當天貨幣市場長、中、短期品種收益率全線上升。預期今後市場資金價格水準還將逐步平穩上移。因為,以一年央行票據為代表的深度對衝工具復出,意味著適度寬鬆貨幣政策在下半年將偏向於“適度”。因此,貨幣市場的資金價格不會繼續停留在上半年超低利率寬鬆時期的水準,必然向中性水準回歸。

　　本週,受益於一年央票重啟,公開市場回籠資金量上升至2700億元,創近14個月來的新高,對衝到期龐大流動性後,凈回籠資金100億元。

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