歐洲央行行長德拉吉（資料圖）

　　近日，德國央行行長、歐洲央行理事會成員魏德曼稱歐洲央行可以考慮購買歐元區政府債券和優質私人企業資産，以支援歐元區經濟復蘇。而此前，魏德曼是實行量化寬鬆政策（QE）的主要反對者之一。歐洲央行在量化寬鬆問題上的立場發生明顯轉變。

　　轉變源於信心倍增

　　量化寬鬆主要是指中央銀行在實行零利率或近似零利率政策後，通過購買國債等中長期債券，增加基礎貨幣供給，向市場注入大量流動性資金的干預方式，以鼓勵開支和借貸。

　　德國憲法法院曾質疑過歐洲央行直接貨幣交易（OMT）計劃的合法性。早在2012年，魏德曼就是歐洲央行理事會成員中唯一反對OMT的。但如今魏德曼對較為極端的貨幣政策QE轉為支援。

　　清華大學經濟外交研究中心主任何茂春指出，德國央行行長一反常態，對歐洲央行實行量化寬鬆持開放態度是多因素共同作用的産物。一是基於歐洲經濟復蘇情況較好，德國對於歐洲經濟發展更加有信心；二是與歐元區各國間協調加強。

　　何茂春分析，歐洲央行轉變對QE態度，對內是因為看清目前歐洲經濟復蘇的良好態勢，對外是考慮到要整合力量在世界範圍內與美國抗衡。

　　此前美國為了自身經濟復蘇，多次擴大貨幣供應量，抽走別國經濟復蘇的紅利。如今，歐洲逐漸想要放開QE，可能也是自保成果。歐元適當貶值將刺激進出口貿易，增強歐洲産品的市場競爭力。實行靈活的貨幣和金融政策將有利於歐洲經濟發展。

　　時機適宜，箭在弦上。

　　實施困于內部協調

　　歐洲央行行長德拉吉曾表示歐洲央行將在必要時為歐洲經濟保駕護航。他説：“管理委員會一致承諾在其職權範圍內也使用非傳統的工具，以有效對付低通脹持續過久的風險。”非傳統工具即包括購買政府債券。

　　英國《金融時報》撰文指出，歐洲央行給出了迄今為止最為強烈的信號，表明它準備出臺量化寬鬆政策以防止歐元區陷入通縮或者持續低通脹。

　　在金融危機席捲全球之初，儘管包括美聯儲和英國央行在內的其他主要央行就出臺了QE，但歐洲央行一直不願效倣。歐洲央行則是選擇降息和向銀行提供無限流動性來抵禦“風暴”。

　　何茂春表示，歐洲央行的量化寬鬆政策可能與美國的不一樣，會更為保守、偏向緩和。

　　歐洲央行實行QE之路並非坦途。由於歐元區各國經濟發展水準差異較大，利益分配問題需要商榷。歐元區國家之間的協調磋商將給量化寬鬆政策的推行帶來不少阻力。

　　未來寄于提振經濟

　　歐洲央行若實行量化寬鬆，是對美國一種“反擊”。實行QE將會引起匯率、稅收、利率的一系列調整。歐洲央行進一步放開政策會使得歐元兌美元小幅走低，同時歐洲股市和債券的表現也會優於美國。

　　德拉吉表示，倘若低通脹在長期仍無改善，歐洲央行就會購買債券。歐洲央行出臺QE的門檻無疑是有所降低。

　　其實歐洲低通脹由來已久，是在能接受的範圍內。放眼全球，低通脹困擾著許多國家，並不是燃眉之急。

　　量化寬鬆政策雖有“魔力”，卻並非“靈丹妙藥”。何茂春分析，歐洲現階段的首要任務是提振經濟，促進就業，提升核心競爭力。

　　德國在歐洲各國中實力最強、影響力大，頗具威信。它是歐洲金融投資的“排頭兵”。近年來，歐元區與德國默契度增加，發展相輔相成。對於QE問題，法國、荷蘭、西班牙等歐洲國家尚未形成統一觀點，均在觀望。（辛義 陶一萍）