12月20日，部分銀行出現“錢緊”現象，有媒體炒作“錢荒”再襲之際，中國人民銀行微博“發聲”稱：“央行已連續三天通過SLO累計向市場注入超過3000億元流動性，目前銀行體系超額備付已逾1.5萬億元，為歷史同期相對較高水準。”

　　SLO即公開市場短期流動性調節工具。在美國縮減量化寬鬆，以及年末因素造成資金緊張預期之時，央行適時果斷出手，對銀行短期流動性進行微調。這主要是出於穩定國內市場預期的考慮。從實際效果看，相關舉措已發揮出熨平流動性波動的作用。而且通過SLO“點對點”地對部分銀行提供必要流動性支援，也意味著央行認為目前不需要大範圍注入流動性。

　　部分銀行“錢緊”，並非整個銀行體系“錢荒”，資金市場和社會公眾沒有必要因此而心慌。今年以來，國內市場的資金總量仍然充裕。前11個月，廣義貨幣M2的同比增速已超過13%的既定目標，信貸和社會融資規模分別已超過2012年全年的8.2萬億元和15.76萬億元。況且反映商業銀行資金充裕度的超儲率保持在2.0%至2.1%之間，表明銀行體系整體流動性仍較為充裕。加之銀行體系尚有逾1.5萬億元的超額備付，目前還不至於發生“錢荒”問題。連同今年6月，一些媒體曾炒作的所謂“錢荒”，只是部分銀行的個別現象被人為放大和資金在銀行間“空轉”的因素，不代表銀行體系資金緊缺。

　　在國內市場資金總量充裕的情況下，部分銀行之所以會出現“錢緊”現象，主要原因在於：一是商業銀行資金的來源形式無非是企業存款、個人儲蓄存款、財政存款。歷年年末，銀行市場流動性狀況受財政收支波動情況等因素影響較大，部分銀行會因財政存款餘額年終下降等而感到“錢緊”；二是監管部門對銀行同業業務進一步規範，且現行銀行考核制度過分倚重年末指標，會加劇部分銀行在年末時點的資金緊張；三是在利率市場化時代和現行存貸比考核的壓力下，不少銀行為多盈利而儘量擴張其資産負債表，資産負債期限錯配和流動性錯配風險增加，同業資金依存度上升。為達到年終存貸比等監管要求，銀行市場預防性現金需求大增，銀行之間存款爭奪戰愈演愈烈，導致資金利率波動加劇，資金價格飆升，一些銀行“錢緊”狀況在銀行間交易中顯現出來。

　　日前閉幕的中央經濟工作會議提出，明年將繼續實施穩健的貨幣政策。在“用好增量、盤活存量，服務實體經濟發展”的要求下，特別是隨著網際網路金融的快速發展、“影子銀行”的存在等，“金融脫媒”現象將進一步加劇，越來越多的資金供給將繞開現有商業銀行體系，直接到達資金需求者手中。在這些因素的作用下，銀行體系的流動性趨緊或將常態化。

　　銀行體系流動性的未來趨勢，對有關管理部門提出了新要求。一方面，應繼續強化金融監管，尤其是流動性風險預警和管理，引導並促使各商業銀行合理確定資産負債增量，合理配置資金期限，更多地支援實體經濟發展，控制好流動性風險。另一方面，應改進現有銀行考核制度，改變季末、年末指標權重過大的做法，避免銀行機構放鬆日常管理，每到季末年末時點才去重視各項管理指標，從而造成資金的週期性波動，進而導致銀行間流動性波動加劇。筆者建議，在美聯儲收縮流動性的國際背景下，穩健的貨幣政策操作應總體保持中性，堅持並提高靈活性和前瞻性，不為局部的錯誤信號所干擾，適時適度預調微調。（趙淑蘭）