由於國內收儲、雨雪天氣題材炒作以及良好的銷售數據等各種利好因素影響,2012年11月份開始糖價一改疲弱態勢而開始反彈。但好景不長,由於前期利多消息基本消化,而基本面總體供應過剩局面並未改變,近期鄭糖運作重心不斷下移。
全球糖市供過於求
由於天氣原因,部分主産國本榨季糖産量可能下降,近期各大機構均也下調了泰國2012/2013年度糖産量預估,預計較上一榨季減産100萬噸左右。同時歐盟、俄羅斯糖産量也有所下降。此外,印度由於降雨稀少也可能導致本榨季糖産量下滑。不過巴西、中國增産較大,基本抵消上述減産量。預計2012/2013榨季全球食糖産量為1.77億噸。消費方面,國際糖業組織稱目前全球糖的消費量正以每年2%的速度穩步增長,本榨季將達到1.71億噸,這也意味著本榨季全球將有超過600萬噸糖過剩。全球糖市供需面較去年變化不大,仍是供給過剩局面。
國內供應壓力增加
我國食糖生産仍處在增産週期中,本榨季糖産量或創歷史新高,預計總産達到1350-1400萬噸。消費方面,由於糖價較低,澱粉糖替代效應也逐漸減弱,我國食糖消費今年將出現恢復性增長,總量或達到1350萬噸,因此産需有望實現平衡,這樣上榨季積累下來的庫存仍然得不到消化。
短期來看,糖市供應壓力也不小。一方面,2012年12月份開始進入我國食糖生産高峰期,國內食糖供應將大大增加,而且這個時期將持續到次年三、四月份。另一方面,近幾月我國配額內進口糖利潤達到600-1000元/噸,進口原糖對貿易商而言一直具有很強的吸引力。有消息稱中國買入25萬噸1-2月船期的糖。儘管2012年12月24日國家出臺本榨季最新的收儲政策,計劃收儲食糖300萬噸。但同時,國儲也將輪放一部分陳糖,預計數量為150萬噸。這樣一來,收儲政策緩解現貨市場壓力的作用也大打折扣。
季節性消費需求後勁不足
我國食糖消費季節性非常鮮明。由於節日對糖果、糕點等含糖量高的食品的需求旺盛,春節前後成為食糖銷售旺季。月初中糖協公佈了2012年12月份産銷數據顯示,當月我國累計銷糖217.64萬噸,同比增加105萬噸,産銷率達到66.45%,同比增加28個百分點。這也是2007年以來最好的銷售數據。除了春節備糖需求釋放之外,較低的價格促進了銷售,12月份現貨價格重心在5500元/噸一線,基本接近大部分糖企的成本線。然而,在商家集中採購之後,季節性的消費旺季也將接近尾聲,此後的兩三個月銷售將呈現萎縮,季節性消費需求後勁不足。而供應上,無論是長期還是短期,糖市不存在供應不足情況。因此,國內糖價向上壓力較大。