國家外匯管理局最新數據顯示，二季度我國境內出現了714億美元的國際資本凈流出。結合去年四季度逆差和今年一季度順差來看，我國跨境資本流動的雙向變化趨勢日益明顯。分析認為，在歐債危機持續發酵的大背景下，一定時間範圍內的資本外流不可避免。從長期來看，中國對跨境資金的吸引力依然強烈。

　　外資主動撤離跡象尚不明顯

　　外匯局有關部門負責人表示，上半年我國確實出現了一定程度的資本外流，但不等於外資大規模集中撤離，外資主動撤離的跡象尚不明顯。“在世界經濟緩慢復蘇、國際金融動蕩加劇的背景下，主要新興市場普遍出現資本外流、儲備減少、本幣貶值，我國跨境資本流動受到影響在所難免。”該負責人表示。

　　也有專家指出，不能簡單地從資本和金融項目出現逆差判斷國際熱錢的流出。“目前我國資本和金融項目出現逆差，更多地與市場對人民幣的預期有關，與企業和居民在人民幣貶值預期下選擇更多持有外匯有很大關係。”金融問題專家趙慶明表示。

　　事實上，由於當前國際經濟金融環境瞬息萬變，跨境資本的雙向波動現象也隨之加劇。長期以來，基於人民幣升值等因素，海外跨境資本持續流向境內。但在去年四季度，我國資本和金融項目一改多年順差現象，出現了480億美元的逆差，而隨著今年一季度國際市場環境的轉暖，國際資本曾一度回流我國，資本和金融項目由2011年第四季度逆差480億美元轉為順差511億美元。

　　專家指出，短期資金的小部分流出是不可避免的正常現象，只要不出現短期內大規模的資本外流，資本項目出現順差和逆差相互交替將是正常的，也有利於減緩外匯儲備無限制增長所帶來的各種壓力。“外匯儲備增長速度放緩，國際收支日趨平衡，是多年來我們所期待的。”趙慶明表示。

　　人民幣升值週期仍未結束

　　分析人士認為，二季度歐債危機再掀波瀾、人民幣貶值預期增強等因素是二季度資本和金融項目出現逆差背後的重要推手。但從中長期來看，人民幣貶值或只是暫時現象。

　　專家指出，當國際收支、人民幣匯率趨向均衡合理水準後，跨境資本流動有進有出、人民幣匯率有升有降的雙向波動不可避免。

　　實際上，儘管人民幣對美元匯率停止單邊升值，但人民幣對大多數貨幣繼續走強，上半年國際清算銀行公佈的人民幣名義和實際有效匯率分別升值1.6%和0.9%。同時，境內外人民幣即期匯率差價收窄，遠期匯率顯示的美元升值主要反映的是本外幣利差而非貶值預期，也表明當前人民幣匯率處於海內外認可和市場出清的合理水準。

　　中銀香港高級經濟師黃少明認為，最近人民幣穩中偏弱，未來匯率將取決於國內和國際經濟金融形勢，預計人民幣對美元有升有貶、雙向波動機會更多。

　　美國最大的私人銀行之一布朗兄弟哈裏曼高級副總裁馬克錢德勒認為，人民幣目前呈現小幅貶值態勢，主要是美元走強的結果。美國大選結束後，美元可能重回弱勢。如果中國經濟能夠實現穩健增長，第四季度人民幣仍然有升值的可能。

　　安邦諮詢的研究報告稱，從最近幾個交易日的情況看，人民幣匯率走勢還稱不上轉向，至多只是在兌現雙向波動的承諾，是匯率趨於均衡的表現。短期來看，人民幣匯率尚存不確定性，但若基於中長期分析，人民幣匯率維持升勢的概率居高。“我國對國際資本的吸引力沒有發生根本的變化。”趙慶明表示，雖然目前市場有比較濃的人民幣貶值預期，但中長期來看，市場對人民幣升值還沒結束的預期是一致的。

　　交通銀行金融分析師鄂永健指出，長期來看，我國經濟穩定發展的基本面沒有發生根本改變，當前增速雖有所放緩，但與其他經濟體相比，我國對海外資金仍然具有很強的吸引力。

　　外匯局有關部門負責人表示，總體看，只要國內外不發生重大突發事件，全年我國國際收支仍有望實現基本平衡。即使出現資本凈流出，也是可以承受的，符合國家一直倡導的藏匯於民的政策目標，仍屬於國際收支基本平衡的範疇。