在強調資訊披露的真實、準確和完整的同時，交易商協會在《資訊披露規則》中著重強調了及時性原則。對此，交易商協會認為，金融市場也是資訊流市場，資訊價值重在及時。資訊披露的意義在於使市場能夠充分了解發行人當下的經營狀況，據以判斷投資價值及所面臨風險，進而做出有效決策。缺乏時效性的資訊即使符合真實、準確、完整的要求，也會影響投資者的決策。

　　據了解，在成熟市場，及時性是資訊披露的最基本要求之一。美國《1934年證券交易法》在確定持續性資訊披露制度的同時即明確規定應保持披露資訊的“合理的現實性”。《2002年薩班斯—奧克斯法》更是要求進行“實時披露”。

　　中原證券固定收益投資總監李屹在接受記者採訪時表示，個人和機構投資者都可以在交易所市場進行投資，對資訊披露要求較高，而銀行間交易市場相對封閉，主要面對風險承受能力較強的機構投資者，發債主體資訊披露意識薄弱。他還告訴記者，《資訊披露規則》明確發債主體披露資訊義務和責任，從長遠看，對市場健康發展意義重大。

　　仲介機構執業水準面臨挑戰

　　《資訊披露規則》在對發債主體資訊披露提出更高更嚴格要求的同時，也對市場上的職能服務仲介機構，如主承銷商、評級機構、會計師事務所、律師事務所等，帶來了新的挑戰。

　　有分析人士認為，《資訊披露規則》要求各仲介機構更加密切關注發行人財務資訊和經營狀況，發揮外部約束職能，這對仲介機構的執業水準提出了更高的要求。

　　上述銀行人士對記者表示，承銷商在盡職調查上流於形式，主要是通過發行人、評級機構和審計機構提供的材料做文字工作，很難對企業進行實地深入了解。同時，在債券發行之後，承銷商對發行人同樣只是通過資料對企業運營情況進行了解，不會像放貸銀行那樣深入跟蹤了解情況，如果企業在一些重大事項上進行隱瞞，承銷商很難發現。

　　“國外交易商協會對發債企業相關材料真實性不承擔任何責任，只是審查內容是否完整，企業和主承銷商如果不及時完整披露資訊，造成市場波動，企業的債券會被市場拋棄，承銷商也可能面臨投資人的訴訟”，該銀行人士還表示。

　　值得注意的是，此次修訂後的《資訊披露規則》新增第三十四條更是特別強調，在資訊披露工作中，企業、仲介機構及負有直接責任的董事、高級管理人員和其他直接責任人員涉嫌違反法律、行政法規的，交易商協會可將其移交行政主管部門或司法機關處理。

　　雖然修訂後的《資訊披露規則》對發債企業和相關仲介機構提出更加嚴格監管和處罰措施，但上述要求匿名的券商人士仍表達了自己的擔心：交易商協會費力推進，企業和主承銷商未必買賬，而且未來不排除發行人流失的可能性。

　　“以前也有規定，但沒落到實處，現在需要真正去落實，去做細。”上述銀行人士對記者稱。