希臘政局的不確定性對市場情緒造成打壓，此外，由於全球經濟增長有所放緩，資金轉向美元避險，也導致黃金連連走低。在創出年內新低1527.8美元/盎司後，黃金在1500美元/盎司附近獲得較強支撐，快速反彈，連收兩根陽線。隨著公佈的經濟數據顯示美國第一季度經濟復蘇勢頭可能不如預期般強勁，金價回調到年前水準，後期資金有可能再從美元避險轉回黃金避險，從而支撐黃金價格。

　　美國經濟數據不及預期

　　寬鬆貨幣政策望延續

　　費城聯邦儲備銀行5月18日發佈報告顯示，5月費城製造業指數由4月的8.5降至負5.8，遠遠不及預期，這是該指數自去年10月以來首次陷於負值區域。美國諮商會上週四發佈報告稱，美國4月份領先指標意外出現下滑，為7個月以來的首次下滑。美聯儲會議紀要顯示，幾位決策者曾表示，如果增長失速或者經濟展望風險增加，央行可能需要採取進一步措施，確保復蘇走上正軌。近期公佈的數據顯示美國經濟遲滯，這令投資者再度點燃對美聯儲採取寬鬆政策刺激經濟的預期。此外，美國財長蓋特納上週四表示，美國料在年底前觸及16.4萬億美元的債務上限。這段講話也在一定程度上打壓了市場對美元的信心。

　　歐洲糟糕局勢加深

　　希臘退出可能性不大

　　從上周基本面看，歐洲糟糕局勢有進一步加深跡象。穆迪下調義大利26家銀行的長期債信和儲蓄評級1至4個級距，展望負面；穆迪下調16家西班牙銀行評級，且展望為負面或仍在檢討可能進一步下調。此外，惠譽下調希臘主權評級，將希臘長期信貸違約評級從“B-”下調至“CCC”，將希臘短期信貸違約評級從“B”下調至“C”。但從歐元區整體和希臘單方面來看，兩者都不希望希臘退出。因為如果希臘退出歐元區，可能令歐洲央行和歐元區蒙受數以千億歐元的損失，並讓德國和其他歐洲國家背負鉅額債務。歐洲央行依然傾向於較為溫和的措施，避免因希臘國債債權人遭受大幅損失而引發歐元區的“金融海嘯”。從希臘角度來看，若退出歐元區，勢必會對希臘本國經濟産生巨大衝擊，即便左翼激進聯盟黨執政，也不會貿然放棄緊縮政策並退出歐元區，而是會盡可能在歐盟救助與發展經濟之間尋求平衡。從週末的G8會議聲明來看，八國領導人一致認為一個強有力和有凝聚力的歐元區對全球穩定和復蘇的重要性，希臘繼續留在歐元區並遵守承諾符合八國利益。

　　現貨需求提供支撐

　　首先，一季度中國已超過印度成為全球最大黃金消費國。世界黃金協會認為，這強化了對於中國將成為今年黃金市場主要買家的預期。5月份印度政府撤消了對金飾徵收的新稅，市場已經在積極回應，本季度印度黃金需求將反彈。

　　其次，各國央行延續業已確立的黃金凈買入趨勢。據世界黃金協會統計，第一季度各國央行買入需求達到80.8噸。新興市場央行這一需求的主要驅動力是為了多樣化其持有的資産。

　　第三，第一季度黃金ETF及類似産品的需求達51.4噸，價值相當於28億美元，優於去年同期，當時該細分市場凈流出62.1噸。