昨天，央行以利率招標的方式進行了兩期總計1250億元的逆回購操作。這是央行自6月下旬以來連續第十周于公開市場進行逆回購操作。專家認為，隨著逆回購的大規模頻繁使用，準備金率下調等貨幣工具的使用時點將可能進一步推遲。

　　昨天，央行逆回購操作中7天期交易量為650億元，較上期減少150億元，中標利率持平于3.4%；14天期交易量為600億元，較上期減少50億元，中標利率為3.55%，較上期下降了0.05%。

　　本週公開市場到期央票和正回購共310億元，另有2500億元逆回購到期，資金缺口達2190億元。上周受財政存款上繳以及新債供應壓力增加等因素影響，資金面驟然緊張，對此，央行上周罕見地進行了3650億元逆回購操作，實現凈投放量達2780億元，使得資金面從上周下半周開始解凍，貨幣市場資金極度緊張的“警報”已經逐漸解除。

　　而昨天央行進行的1250億元大手筆逆回購，繼續以較大的投放力度穩定月末資金面。14天期中標利率的下降也顯示出當前市場資金面正在企穩，資金成本正在下降。

　　>>解讀

　　年內或不再降息

　　興業銀行首席經濟學家魯政委表示，在逆回購已常規化的背景下，繼續關注是否會下調法定存款準備金率和下調時點已經沒有意義。他預計年內不應該也不會再下調基準利率，但可能考慮發揮利率浮動空間的調節作用。

　　貨幣寬鬆力度或降低

　　中金公司首席經濟學家彭文生認為，穩增長需要貨幣政策相對寬鬆，但這又與控房價目標有所抵觸，從而制約了中國貨幣政策的放鬆力度。考慮到美聯儲出臺QE3可能性的上升，我國貨幣政策放鬆的節奏和力度將有所降低。

　　降準仍有必要

　　國務院發展研究中心研究員范建軍表示，降準還是很有必要的，可以鼓勵銀行多發貸款。申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇也表示，當前宏觀經濟所面臨的主要問題是寬鬆政策無法有效傳導到實體經濟，而不是寬鬆程度不夠的問題。