臺股持續暴跌 政治清明時才是股價回歸日

　　昨天臺北股市一片腥風血雨，加權指數一口氣跌破八千一百點、八千點、七千九百點關卡，以七八三○．八五點收盤，總共下跌二八七．二三點。從十、十一月間，朝野樂觀預期萬點行情在望，到今天股價持續挫跌，甚至連八千點大關都不保，股市行情變化如此迅速、如此劇烈、如此悽慘，如果不是親眼見證，恐怕很難相信。臺灣《工商時報》今天發表社論説，面對心情跌落谷底的股民大眾，我們只能安慰理性、冷靜，靜待行情回復應有價位，不要盲目追高殺低，以免增加損失。

　　一、兩個月間，股價從逾九千八百點高峰，持續、快速崩跌至七千八百點，一口氣減損兩千點行情，參與股市交易的投資人，平均每人可能都要分攤數十萬乃至近百萬元賬面損失。整體而言，如此的股災災情不可謂不嚴重。尤其很多個別股，譬如曾經受到特別矚目的所謂中國概念股，或者搭著特定題材發作的電腦資訊科技股、兩百元俱樂部成員股，更是跌得鼻青臉腫、血流成河。探討股價暴跌即使無益於行情的立即回升，但多少有助於了解事況、穩定軍心。

　　社論分析指出，美國次級房貸風暴、中國宏觀調控，以及島內政經動蕩，都可能是這一波股價暴跌的主要原因，其他的各式各樣理由當然多少也會影響行情變化。首先，就美國次級房貸風暴的衝擊而論，其嚴重性顯然遠遠超過當局當初的評估，事實上，我們認為後續影響尚在發展中，能否妥善結束以及是否還會臨去秋波，都有待觀察。自從次級風暴顯露跡象，開始肆虐，該報即曾多次在社論中提醒朝野，強調次級房貸風暴是美國經濟泡沫化的冰山一角，甚至憂慮美國次級房貸風暴加上國際原油價格直衝百美元，有可能為臺灣帶來停滯膨脹危機。然而，卻很遺憾看到當局與民間輕鬆看待。譬如，一開始很多大型金控都一再強調並未波及，但一、兩個月下來，等到紙包不住火，只好吐實虧損三、五十億或更大數字。如此的損失，相對花旗集團、美林證券、瑞銀等直接災戶的股價動輒二、三十個百分點折損，雖然幸運許多，但上市櫃金融公司對投資標的、風險評估及掌控的能力，以及主管機關對國際經濟大勢的評價及掌握，實在令投資大眾無法放心。

　　雖然美國布希政府採取了調降利率、爭取歐日央行連手挹注資金緩解流動性危機，以及凍結部分次級房貸戶利率五年的緊急措施，但誠如聯準會調降利率一碼後全球的失望反應，美國次級房貸風暴這一次闖下的禍端顯然太大了，不但美國金融産業與股票市場還在密切觀望後續的影響，美國經濟可能從而步上衰退的命運都很難排除。至於全球金融及景氣陰霾能否很快掃除，止血療傷時間能否縮短乃至痊癒不留下任何後遺症，都在未定之天，世人只能誠心禱告。

　　其次，中國大陸擴大實施宏觀調控以及實行多項勞動、稅務新制。眾所週知，臺灣與對岸的經貿發展已經很難劃分，臺灣接單，海外生産比例高達四成七，其中絕大部份都是以對岸為生産基地。為了避免景氣過熱，中共持續實施宏觀調控，連續出臺包括貨幣緊縮、減少出口退稅、嚴格管制房地産買賣等措施，最近，更大幅修正勞動、稅務法制。臺商尤其很多上市櫃公司受其影響，在臺母公司股價自然遭到重擊。

　　社論最後指出，臺灣政經動蕩，也必須為股市持續走低承擔一部分責任。因為“立委”及“總統”選舉屆至，民進黨執政團隊推出“一週一利多”政策助選，曾經為股市增加很多想像空間，並促使股價漲逾九千點。然而，一來這些利多都還在規劃階段並未落實，二來隨著選舉逼近，藍綠陣營廝殺激烈，政治“奧步”及謠言頻傳，不但傷害臺灣民主法治形象，更嚴重威脅政經穩定，股市自然以持續下跌反應人民的憂慮。必須強調，單單是島內政經不穩，股價要回升都很困難。因此，我們只能説：政治清明時，才是股價回穩日。

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