上周，避險資金紛紛流入美元與黃金市場尋求庇護，導致兩類金融産品雙雙升價，國際金價再次回歸1200大關，高至1215以上位置，美元指數輕鬆突破87。以美元計價的黃金本應與美元指數走相反行情，為何美元、金價罕見地長線大幅齊飛？記者進行了調查。

　　雙飛走勢歷史罕見

　　歐洲危機是導致美元黃金齊漲的最主要原因，由於對歐洲主權債務和相關外匯波動的持續擔憂，投資者繼續尋求硬資産避險。世界黃金協會的利好數據也對黃金有推動作用，黃金ETF也加倉了30噸黃金。

　　然而，不得不承認，以美元計價的黃金向來是與美元走出相反軌跡的，近日雙飛走勢在黃金與美元的波動歷史上並不多見。若以周計算的短線行情來分析，2010年內總共也就出現過5次雙飛行情，2月1次，3月2次，5月2次。

　　更為蹊蹺的是，綜觀去年9月以來的中長線行情，美元指數與黃金同樣處在上升通道中，9個月下來，美元從75附近位置起步，至87，累計上升16%，黃金由1000美元附近位置起步，至目前的1215美元/盎司，累計上升了大約21%，可謂走出了名副其實的長線雙飛行情，這在近5年的黃金牛市行情中，都是獨一無二的軌跡。

　　上周，避險資金紛紛流入美元與黃金市場尋求庇護，國際金價再次回歸1200大關，美元指數輕鬆突破87。以美元計價的黃金本應與美元指數走相反行情，為何長線大幅齊飛？記者調查發現，這是歐債危機和通脹預期共同作用的結果。

　　未來預測

　　美元猶未知 黃金應高位

　　歐洲危機能在多長時間裏被妥善解決、美國經濟復蘇之路如何繼續，都將左右金價與美元的走勢。

　　由於目前的美元指數只有歐洲危機的單重利好，美國政府並沒有改變寬鬆貨幣政策，預計未來半年，美元指數的上升後勁不足，存在更多的未知性。相對來説，決定黃金長線牛市行情的利好基礎較多，通貨膨脹預期是其中的重要一條。多數業內人士預期，在2010年下半年走勢中，金價可能維持振蕩走高的局面，向上走高幅度應能大於美元。

　　另外，鋻於金融形勢不確定性的增強，美元對於黃金價格的決定性作用將有所削弱，全球股市、商品市場乃至地緣政治對金價的影響力將有所增強。兩者的關聯性可能不如2007～2009年那麼強。

　　如果美元下半年走跌，説明貨幣確實“膨脹”，金價將大漲；即使美元繼續走高，金價也可能維持高位振蕩的局面，高臺跳水至1000美元以下的可能性不太大。

　　原因探索

　　歐債危機遭遇通脹預期

　　“雙飛”多發生在國際突發事件時

　　綜觀近5年時間，美元與黃金多次走出“雙飛”路徑，多是短線行情，均發生在國際金融形勢風起雲湧突變的時候。比如2007年11月、2008年9月金融危機時。

　　以往時段為例，“雙飛”時間一般能在兩周內結束，時間多為四五天。究其原因是：當突發事件降溫後，投資市場投機盤減少，黃金以美元計價，自然會走出相反方向。

　　今年新增條件為通脹預期

　　表面來看，近半個月時間以來的“齊飛”現象，也來源於歐洲金融危機升級。然而，2009年四季度以來，“美元與金價”均處在上升通道中，美元指數從75上升到了目前的87附近，而國際金價則從1000美元位置起步，突破了歷史新高，至1200美元以上位置。這期間的美元與黃金，走出了長達半年時間以上的長線“齊飛”的路線。

　　國際貿易協會會長施用海對此的解釋是：2010年美元與黃金的關係與以往不同，突發事件——歐洲主權債務危機，是在全球經濟回暖、通貨膨脹預期增強的條件下發生的。對於半年到1年的金融市場來説，很難説是通貨膨脹還是歐洲危機更佔主流地位。

　　當然，美元與黃金的基礎關係並沒有改變。黃金以美元計價，其半年多時間來的升幅依然大於美元指數的上升幅度；相對黃金來説，美元依然是貶值的。而且，對大多數時間裏的短線行情來説，美元與黃金依然相反而動。2010年的所有交易日中，美元與黃金走出雙飛線路的天數只佔19%。

　　投資　建議

　　逢低買黃金 手中美元暫時不動

　　廣東金業有限公司的謝春認為，黃金是長線投資産品，目前可繼續逢低買進；對於多數家庭來説，一般在流動資産中配置10%～15%的黃金份額。

　　而美元不過是短線理財産品，目前美元指數已經連創半年新高，已有美元的，只要數量不算太多，可以繼續拿幾個月；沒有買進美元的，也沒必要緊張買進。

　　中國黃金協會副會長張炳南接受本報專訪時認為，再創新高後，國際金價面臨回調的可能性，市民可逢低買進，1150美元/盎司以下位置是比較好的介入點。2010年下半年，金價延續牛市行情的可能性比較大。(記者 井楠)