看上去，近期美國經濟表現不錯。雖然整體經濟數據仍舊體現出參差不齊的特徵，但閃現的亮點令市場欣喜。上週五美國勞工部數據顯示，美國9月份失業率降至7.8%，創下奧巴馬就任美國總統以來的最低水準。而此前一天的美國勞工部數據卻顯示，在截至9月29日當周，經季節性因素調整後的首次申請失業救濟人數增加4000人至36.7萬人。而截至9月22日當周，美國持續申請失業救濟人數仍舊高達328萬人左右。

　　除此之外，美國供應管理學會發佈的最新數據顯示，美國9月份ISM非製造業採購經理人指數(PMI)為55.1，高於8月份的53.7，為2012年3月以來最高水準。在樂觀數據的提振下，道瓊斯指數上周反彈至近1年來高點，美元兌日元，澳元等匯率也創下近幾週來高點。

　　“第二季度的GDP增長率由原來的1.5%經過修正調整為1.7%。”與本報記者連線的匯豐證券(美國)經濟學家凱文洛根表示，但這並未改變美國經濟駛入“慢車道”的預期。這其中變化較大的一個指標是庫存積累。與原始數據對第二季度存貨增速增加0.3個百分點的描述相反，8月最新修訂的數據顯示，存貨增速減少了0.2個百分點，存貨並沒有如原先預計的那樣産生過度積累，因此其把對第三季度GDP增速的預期從1.1%上調至1.6%。

　　凱文洛根指出，上半年凈出口的增長對經濟起到了提振作用，但我們認為下半年這種積極作用將很快消失。與全球貿易增速回落的情況相反，今年上半年美國出口增長勢頭平穩，而進口增速(尤其是石油産品的進口增速)發生了下滑。由於歐元區的持續衰退以及亞洲經濟增速放緩，美國出口訂單數量已經大幅減少，未來出口增速將繼續放緩。另外由於內需疲軟，進口增長也很有可能持續低迷。

　　“目前我們認為凈出口的疲軟將不會對GDP增速産生過大的負面影響，但是像今年上半年那樣凈出口的溫和增長將會很快消失。”凱文洛根還表示，最新經濟數據再次顯示商業投資增速開始下滑。由於對資本設備的訂單在最近幾個月持續減少，商業投資支出增速從2011年10.2%的高位下降到今年前兩個季度7.5%和4.7%的低點，而且這種頹勢在下半年仍將持續，因此我們預計2012年全年商業投資增速僅為4.2%，這將進一步證實我們關於未來GDP增速在年內將保持溫和的預測。

　　由於最新數據向好，關於美聯儲未來貨幣政策的走向再度引發爭議。美聯儲曾在9月推出新一輪政策寬鬆併發出暗示，如果美國就業市場沒有“實質性”好轉，美聯儲會繼續增加購入資産的數量和品種，並出臺新的政策措施以促經濟復蘇。

　　有經濟學家表示，新就業報告可能會讓美聯儲不會推出更多寬鬆措施，甚至可能會令其早于預期地考慮退出寬鬆貨幣政策。不過，也有反對者認為，目前美國失業率仍舊居高不下，況且自奧巴馬總統上臺以來，美國失業人數已經上升了近一倍。短期的失業率下滑並不足以證明美國就業市場危機已經解除。

　　此外，上周公佈的美聯儲9月會議紀要也顯示，即便經濟好轉，但美聯儲更傾向於延續寬鬆政策立場。會議紀要明確指出，即便經濟復蘇開始加速，也打算繼續維持寬鬆的貨幣政策。似乎是為了避免引發歧義，會議紀要同時表示，美聯儲的這種措辭，是強調支援經濟加快復蘇的意願，而不是在預計美國經濟將在很長時間內保持低迷。

　　美聯儲主席伯南克上周在演講中更是直言，美國經濟復蘇的速度並不足以推動長期高企的失業率下滑，儘管美聯儲預計將把超低利率維持到2015年年中，但這一預期並不意味著美聯儲預計美國經濟直到2015年年中都將面臨困難。他表示，即便在美國經濟走強之後的一段較長時間，維持寬鬆貨幣政策立場也將是適宜的。

　　“美聯儲的QE3應該可以降低MBS收益率並進而通過壓低抵押貸款利率和再融資利率來刺激購房需求並同時改善家庭部門資産負債表。”凱文洛根表示，在上次議息會議中，美聯儲關於可能進一步出臺更多政策的表述，實際上是為扭轉操作年末到期後再出臺新的資産收購做鋪墊。目的在於保持貨幣政策寬鬆的力度不減。公開市場委員會的目標是經濟能夠回到潛在增長水準附近，且失業率降到長期平均水準5.6%左右。因而，即使GDP增速有所反彈或者失業率開始下降，在一定時間內都不會立刻逆轉政策寬鬆的基調。