美國評級機構穆迪日前下調了丹麥9家銀行信用評級，這一消息立刻引來投資者的目光和北歐國家的噓聲。穆迪的報告剛一露面，就遭到了解丹麥經濟界人士的批評。

　　多數專家認為，穆迪陳述的那些原因不盡屬實。儘管經合組織最新報告顯示，丹麥經濟至少還需5年時間才能實現真正復蘇，但是客觀地看，在危機重重的歐洲，丹麥的整體狀況尚屬較好。歐盟委員會于5月中旬發佈的經濟預測顯示，丹麥經濟2012年將增長1.1%，2013年將增長1.4%，在歐盟27個成員國中名列第7位，屬表現較好的經濟體之一。與此相應的是，經合組織認為，歐元區17國2012年的平均增長率將為負0.1%。歐委會稱，政府扶持、國內需求和自願提前退休計劃(VERP)撥款等因素是推動丹麥經濟增長的主要原因。歐委會還指出，工資水準小幅增長有利於增強其競爭力並促進出口，丹麥2012年失業率將為7.7%，與2011年水準基本相當。

　　從外部環境看，丹麥主要貿易夥伴德國的良好數據對歐盟構成了支援。專家指出，作為丹麥最主要的貿易夥伴，德國經濟形勢向好無疑是丹麥經濟發展的利好因素。輿論認為，丹麥將在保持目前較低利率的情況下，借助德國經濟發展的力量，推動自身經濟重新煥發生機。

　　但是，評級機構的影響力依然存在，有些美國投資者就擔心丹麥銀行業被降級後，丹麥主權債務會遭到拋售，丹麥克朗將面臨貶值壓力，進而出現資本外逃的局面，最終歐洲將形成南北同時起火的形勢。目前來看，這種情況一時間很難在丹麥發生，事實也與這種臆想大相徑庭。

　　實際上，丹麥仍然是全球12個享有AAA主權評級的國家之一。由於世界經濟充滿不確定性，丹麥已經成為國際資金的重要避風港。丹麥10年期國債收益率比德國同期收益率還要低20個基點，其受歡迎程度可想而知。丹麥央行的數據顯示，丹麥正面臨強勁的資本流入，外國人大約購買了2420億丹麥克朗(1丹麥克朗約等於1.1元人民幣)的丹麥國債，這一數字在30天內就快速增加了2.6%。目前丹麥債務的三分之一由外國持有。統計顯示，丹麥並沒有面臨同為資金避風港國家瑞士那樣的通貨緊縮形勢，國內的通脹率僅略高於2%。

　　穆迪的評級調整不僅與經濟基本面相差較大，北歐投資者對評級機構的重視程度也大不如前。在穆迪下調丹麥銀行評級前，曾先後下調了北歐聯合銀行等瑞典和挪威多家銀行的評級，投資者對此的反應是大量購買被降級銀行股票和債券，導致股價飆升、債券收益率降低。實際上，北歐的投資者越來越不把評級機構的看法當回事，而傾向於自身的分析和研究，有些投資者甚至認為評級機構的動作已經成為反向指標。包括丹麥銀行在內的多家北歐銀行高管表示，國際評級機構不懂北歐經濟模式，有必要繼續同這些評級機構討論他們使用的模型和評級程式存在的問題。

　　2008年國際金融危機爆發以來，歐洲政策制定者一直呼籲減少金融業對評級機構的依賴，丹麥是2012年歐盟輪值主席國，已經獲得歐盟27個成員國對降低評級機構重要性這一倡議的支援。同時，丹麥的一些銀行最近一年已經認識到，評級機構價值有限，部分銀行已經不再聘用穆迪。其中，丹麥銀行有關分支從一年前就解除了和穆迪的合約，而歐洲最大的資産擔保債券發行方丹麥NYKREDIT銀行認為評級機構的觀點“波動性太大”，也於今年4月解除了與穆迪的合同，巧合的是這兩家銀行此次都被穆迪降級。瑞典四大銀行之一的SWEDBANK則表示，穆迪的評級跟不上變化，穆迪、標普和惠譽3家評級公司要跟蹤全世界的動態，哪管得過來，沒必要對他們太過重視。丹麥商業部長奧勒松則表示，全球評級業由少數幾家公司壟斷，他們不僅需要加強自身監管，還要留神不要把自己的利益捲入評級中來。