巴西央行5月30日宣佈，將基準利率下調至歷史最低水準8.5%，以應對國內低迷的經濟形勢和全球經濟狀況不佳的影響。該決議符合市場普遍預期。分析人士稱，鋻於目前巴西國內通脹率回落，在經濟前景不明朗且存在下行風險的背景下，巴西央行未來仍有可能降息。

　　9個月7次降息

　　從去年8月至今，為刺激國內經濟增長，巴西央行已七次降息，累計幅度達400基點。巴西央行上周還下調商業銀行的存款準備金率，為市場釋放出約180億雷亞爾(約合89億美元)的流動性。

　　數據顯示，去年第三季度巴西國內經濟增速環比下降0.06%，第四季度巴西經濟增速實現小幅反彈，但增幅僅為0.33%，大幅低於市場預期。據彭博資訊的調查，今年一季度巴西經濟增速或僅為0.5%。另據巴西央行5月28日公佈的最新調查，當地經濟學家將今年的經濟增長預期下調為2.99%，這也是今年以來經濟增長預期首次降至3%以下。國內經濟疲軟的表現，使得巴西政府放棄今年GDP同比增長4.5%的目標。

　　但巴西通脹已實現回落，由去年9月的7.31%降至4月的5.10%，各界預計巴西今年通脹率為5.17%左右。此前，高通脹是導致巴西央行基準利率不斷走高的主要原因，實際利率水準高企導致國內基建等投資水準低下，從而阻礙經濟增長。

　　除實施積極寬鬆的貨幣政策外，巴西政府還推出一系列財政刺激政策。比如，在上個月推出包括減稅在內的所有經濟刺激政策，總額達650億雷亞爾，其中包括在2013年之前，累積減免受進口衝擊較大的工業企業工薪稅121億雷亞爾；為巴西開發銀行注資450億美元，用於擴大對上述企業的補貼貸款。此前，巴西政府下調消費品稅率和擴大公共投資，並提高部分産品的進口稅率以保護國內製造業。這導致外界認為政府或將下調今年的財政盈餘預期，即由盈餘佔GDP的3.1%降至2.5%。

　　或進一步降息至8%

　　巴西央行在5月30日的聲明中稱：“貨幣政策委員會認為，目前國內通脹的風險有限。而基於全球經濟的脆弱性，外部因素將對本國經濟保持去通脹化作用。基於此，為保持貨幣政策環境調整的持續性，委員會決定下調銀行間隔夜拆借利率至8.5%。”

　　對於巴西央行的這一聲明，巴西當地多數經濟學家認為，該聲明加大央行進一步降息至8%的可能性。高盛駐拉美首席經濟學家拉莫斯也表示，政策聲明中沒有表現出該行在短期內取消現有寬鬆政策的意願。

　　另外，除了受到經濟放緩的困擾外，巴西本幣雷亞爾近期因外資回流而出現匯價大幅走低現象，導致巴西央行在5月中旬以來積極干預匯市，支援雷亞爾匯價。美元對雷亞爾匯率曾在5月23日上升至2.1062，創近三年新高，但干預措施使得匯率順利回落。

　　不過，在5月30日巴西央行宣佈降息後，美元對雷亞爾匯率出現反彈，當天收盤報2.0159雷亞爾，較前一交易日收盤價上升1.54%。分析人士擔心，雷亞爾的貶值將導致進口商品價格走高，推高國內整體物價，進而制約巴西央行未來的降息力度。