一度擔當全球經濟引擎重任的新興經濟體受歐債危機拖累的負面影響已經顯現。經濟下行風險令這些國家開始了降息的步伐。業內人士普遍預測，歐洲央行本週也將再邁加息的腳步。站在全球經濟衰退的邊緣，各大經濟體發出支援經濟增長的強烈信號。

　　在全球經濟低迷陰雲的籠罩下，許多國家紛紛降息，試圖力挽經濟下行的頹勢。降息也成為歐洲央行本週四召開的議息會的關鍵詞。業內人士分析，在浩浩蕩蕩的降息潮之下，隱藏的可能是全球貨幣寬鬆的暗流。至於降息能否對經濟復蘇産生明顯的效果，還有待觀察。

　　降息才剛剛開始

　　2011年11月30日，巴西央行將基準利率從11.5%下調至11%，這是巴西今年以來的第三次降息。該國央行表示，再度降息是考慮到歐債危機和全球經濟疲軟可能緩和通脹壓力。此前不久，泰國、以色列等國也已宣佈了降息決定。實際上，巴西也是在歐債危機惡化後，第一批採取降息的國家。在該國8月意外重啟暫停了兩年多的降息後，澳大利亞、以色列、歐元區等央行都紛紛跟進。

　　就在巴西宣佈再次降息的同一天，中國央行也宣佈了三年來首次下調存款準備金率的決定。緊接著，美聯儲聯手5家央行宣佈降低美元流動性互換利率50個基點。

　　專家分析認為，經濟形勢不好是各國降息的主要原因。亞洲國家的經濟增速都在放緩，如果歐債危機繼續惡化，亞洲乃至新興市場國家將採取更為激進的貨幣和財政政策應對。摩根士丹利上周下調了亞洲經濟增長預估，驗證了專家對亞洲經濟下行的判斷。該行認為，作為帶領全球經濟擺脫2009年衰退的主要力量，亞洲地區當前將面臨歐洲債務危機導致的出口需求下降。過去一個月來，亞洲的貨幣和股市持續走低，國際投資人紛紛避開新興市場資産。

　　美聯儲變相量化寬鬆

　　雖然美聯儲聯手全球五家央行宣佈降低美元流動性互換利率50個基點，以緩解金融市場資金緊張狀況以及資金緊張對家庭和企業信貸供應的影響。但是分析人士普遍認為，美聯儲的這一行動是變相的量化寬鬆。除了調降美元互換利率外，美聯儲還有其他救市“法寶”，其中就包括下調貼現率。美聯儲強調，目前美國金融機構在短期融資市場獲得流動性沒有困難。如果形勢惡化，美聯儲擁有一系列工具為這些機構提供有效的流動性支援。

　　國家資訊中心預測部副研究員張茉楠表示，無論是不是巧合，在中國央行下調存準率50個基點後，全球6大央行也同時聯手降低美元掉期利率50個基點，並同意建立臨時雙邊互換安排向金融體系注入流動性。受到利好的突襲，全球風險資産一度狂飆。“這意味著在債務危機的重壓之下，全球央行政策立場將再次向寬鬆趨同。站在全球經濟衰退的邊緣，各大經濟體發出支援經濟增長的強烈信號。”張茉楠説。

　　據不完全統計，在經濟形勢重現低迷的大背景下，今年加入貨幣政策放鬆大軍的全球各大洲的央行家數創下2009年來新高。

　　過去三個月，美國、英國、歐元區以及其他9個國家的央行都擴大了貨幣刺激政策。摩根大通預計，包括墨西哥和瑞典在內的另外6個國家在明年3月底之前可能會下調基準利率。

　　歐洲央行本週或行動

　　六大央行的聯合救市，並非是神來之筆，指望這一舉措能夠力挽狂瀾，將歐洲拖出債務危機的泥淖顯然太過樂觀。復旦大學歐洲研究中心主任丁純接受記者採訪時表示，這次六大央行的聯手醫治是否有效，還得看看市場反應情況。作為世界主要經濟體的央行，聯合出手干預，政策導向性很明顯，降息的信號已經發出。

　　丁純認為，歐洲經濟問題的嚴重性更多的體現在微觀方面。比如，歐債減持，各主要經濟體資金流動性不足等。“六大央行聯合救市短期內對解決資金流動性不足、資金困乏會有一定的作用。但是歐債危機並不能僅靠一次聯合行動就獲得解決。”

　　12月8日，歐元區即將迎來央行議息會議，為進一步化解危機支招。業界普遍認為，在經濟低迷和債務危機加重的背景下，歐洲央行可能第二次降息。

　　據經合組織預計，歐元區經濟增速將從今年的1.6%明顯放緩，明年預計僅增長0.2%。而很多機構和經濟學家都認為，歐元區事實上已陷入衰退。

　　摩根大通等投行預期歐洲央行將降息25個基點至1%，達到2009年5月以來最低水準。湯森路透對70多位分析師的調查也顯示，歐洲央行再次降息的可能性達到60%，歐元區基準利率可能回到1%的紀錄低點。11月初的調查顯示，這一比例為50%。

　　也有分析認為，歐洲央行在未來六個月中可能效倣美聯儲和英國央行，實施量化寬鬆舉措，並且用新創立的資金購買歐元區重債國家的國債。

　　中國社科院金融所金融實驗研究室主任劉煜輝在接受本報記者採訪時表示，在某種程度上，歐洲應該向美國學習，相應的採取量化寬鬆的措施。（作者：曹建華）