一年一度的全球央行年會即將在美國懷俄明州小城傑克遜豪爾舉行。全球金融市場都將目光盯住了將在會上發表有關經濟與貨幣政策演講的美聯儲主席伯南克身上。市場試圖從其講話中探尋聯邦公開市場操作委員會(FOMC)8月9日所提及的“額外寬鬆工具”真相。

　　歷史會否重演受關注

　　正是在2010年的年會上，伯南克首次對啟動第二輪量化寬鬆政策(QE2)做出了明確表態。而當前美國的經濟形勢與去年同期有頗多相似之處：經濟增長緩慢，失業率高企，通脹仍在可忍受範圍之內，股市在經歷一波較大漲幅之後突然出現大幅回落。也正因如此，本年度的全球央行年會才會備受關注。市場分析人士普遍預計，伯南克的講話重點除了對美國中短期的經濟前景進行分析之外，還將涉及聯邦公開市場操作委員會8月9日所廣泛討論過的“額外寬鬆工具”，並可能對下一步的政策選項作出暗示。

　　早在美聯儲會議紀要公佈之初，分析人士就認為，美聯儲工具箱中還剩下如下幾類工具：進一步強化措辭、降低超額儲備金利率或者改變美聯儲證券資産組合的結構、設定通脹目標，最後才是啟動第三輪量化寬鬆。

　　不過，歷史會否重演仍存在很大的不確定性。一方面，在兩輪量化寬鬆對刺激經濟增長效果並不明顯且全球通脹高企的情況下，貿然推出第三輪量化寬鬆的根基並不牢固；另一方面，在美國面臨大選的情況下，各方政治壓力也迫使美聯儲在政策選擇上必須三思。美國得克薩斯州州長、正在競選共和黨總統候選人的裏克佩裏已經警告稱，如果美聯儲在未來15個月內再啟“印鈔機”，伯南克將被視為“叛國”。

　　而此前延長超低利率時限的決議也已遭到了聯邦公開市場委員會內部的反對，美聯儲一旦採取激進措施定會引發更激烈的反對聲。

　　市場人士爭議QE3

　　除了美聯儲內部的分歧，市場人士對於第三輪量化寬鬆政策(QE3)也是爭議頗多。

　　美國太平洋投資資管理公司聯席首席投資官比爾格羅斯就指出，美聯儲可能會在8月暗示推出一項提供額外貨幣刺激性措施的計劃，也就是所謂的第三輪定量寬鬆計劃來限制利率。

　　高盛集團首席經濟學家哈祖斯則認為，美聯儲8月上旬對經濟前景的指導是一次溫和的驚喜，相信如果經濟繼續惡化，美聯儲已準備好執行QE3。