近期美國公佈的大量經濟數據顯示，美國經濟復蘇勢頭可能正在減速。在前期金融危機肆虐時，美國有關決策者推出了積極的財政政策和寬鬆的貨幣政策，使得美國經濟轉危為安，並出現了恢復性增長。如今，決策者已考慮對財政和貨幣政策進行調整，量化寬鬆政策等為美國經濟保駕護航的措施是否會繼續實施尚不明朗。在美國經濟依然面臨高失業率、居民消費意願下滑、房價“二次探底”、債務風險高攀等多重風險之際，決策者左右為難，相關政策調整恐難在短期內出現明確的轉向跡象。

　　美聯儲8日發佈的經濟“褐皮書”顯示，美國部分地區經濟增長顯現出減速跡象，住房市場依然疲軟。在12個聯儲轄區中，有10個轄區經濟增長稍有走軟，裏奇蒙德聯儲稱好壞參半，只有達拉斯聯儲稱經濟加速增長。

　　分析人士認為，第二輪量化寬鬆政策(QE2)即將於6月結束，目前來看效果有限。但受各項因素制約，第三輪量化寬鬆政策很難出爐。

　　經濟顯現“降溫”跡象

　　褐皮書顯示，5月份美國經濟活動總體繼續擴展，由於食品與能源成本增加及日本地震導致供應干擾，5月份美國部分地區增長放慢。

　　此次褐皮書顯示美國經濟有“降溫”跡象。在12家地方聯儲中，僅有達拉斯聯儲認為當地經濟復蘇出現了加速跡象。褐皮書認為，食品與能源價格上漲，美國部分地區天氣不佳，這些都影響了消費者支出。美國房地産業依舊不容樂觀。美聯儲稱，除住房租賃市場以外，美國住宅地産和商業地産依舊不振。

　　美聯儲稱，多數地方聯儲認為當地的工業生産繼續擴張，但部分地方聯儲認為當地的工業生産擴張勢頭在放緩。

　　儘管美國經濟復蘇勢頭在延續，但二季度以來眾多經濟數據顯示經濟增長出現放緩跡象。經濟學家認為，美國經濟面臨降溫風險。

　　高盛經濟學家扎克龐德爾指出，高油價和日本大地震對製造業的干擾，以及美國南部龍捲風和防務開支減少等暫時因素都是美國經濟增長可能將會放緩的主要原因。不過，他也指出，上述這些因素本身都不足以威脅美國經濟復蘇，但一些跡象顯示，美國可能出現一個更廣泛意義上的經濟增長放緩。

　　QE3漸行漸遠

　　伯南克在去年11月推出QE2後向媒體表示，當時美國面臨的更大風險來自失業率居高不下。本月7日伯南克在亞特蘭大表示，美國經濟復蘇之路仍不平坦，從高失業的角度來看，經濟復蘇的速度緩慢，行業復蘇速度不均衡。

　　伴隨美聯儲的此次褐皮書報告，從失業率角度來看，美國經濟結果正在轉好但不令人滿意。5月美國失業率達到9.1%，創2011年新高，顯示美國經濟復蘇緩慢。美聯儲8日的報告也指出，多個地方聯儲認為當地缺乏具有特定專業技能的勞動力。

　　國際貨幣基金組織(IMF)代理總裁利普斯基認為，受出口和可支配收入增長的提振，預計未來幾個季度美國經濟會出現回升，美聯儲沒必要考慮採取更多貨幣政策刺激。

　　全球最大債券管理公司太平洋投資管理公司(PIMCO)投資官格羅斯8日表示，美聯儲不可能開始推行QE3。他認為，美聯儲聯邦公開市場委員會的成員相互制衡，預計今後難以啟動QE3。

　　野村證券預計，美聯儲在6月末完成第二輪數量寬鬆政策後將保持其證券組合規模不變。由於基本通脹可能仍然保持溫和並且經濟增速幾乎沒有超過潛在增速，美聯儲不會在2012年末前上調政策利率。(記者 黃繼匯)