去年同期基數向下的微妙變化，令今年以來一直歉收的國內壽險業，收穫了一份“頹勢扭轉”的驚喜。不過，在這份驚喜背後，記者發現，作為壽險公司兩大主渠道的銀保和個險，走勢日漸分化。

　　銀保、個險表現分化

　　本報從相關渠道拿到的一份業內交流數據顯示：今年7月，佔據國內前五把交椅的壽險公司，除新華保險表現欠佳外，其餘四巨頭的個險新單保費逐漸扭轉上半年疲弱態勢，降幅收窄。

　　其中，平安人壽表現最為搶眼，個險新單保費同比增速從6月的-0.5%驟升至7月的24.3%。而中國人壽7 月單月新單保費與去年基本持平，同比僅下滑兩個百分點；太保人壽、泰康人壽則個位數同比下滑，分別為-7.8%、-4.6%；相對而言，新華保險表現最弱，呈現兩位數同比下降。

　　成也基數，敗也基數。一位投行人士告訴記者，平安人壽、新華保險在主要同業中表現較為特殊，主要是前者受益於去年低基數效應，而後者受累于去年過高的基數。“新華保險去年基數較高，主要是由於去年底剛完成IPO，為了營造上市氣氛，當年保費規模肯定衝得比較高，這樣就造成了今年同比數據會相對差一些。”

　　與個險新單的表現形成鮮明對比的是，銀保新單保費的同比增速繼續延續疲弱態勢，尚無起色。7月，前五家壽險公司銀保新單保費同比增速呈現清一色的兩位數負增長。中國人壽、平安人壽、太保人壽、新華人壽、泰康人壽在這一數據上的表現分別為：-39.5%、-10.6%、-47.3%、-50.3%、-38.5%。

　　不過，自去年銀保形勢不容樂觀開始，不少壽險巨頭已將戰略重點轉向個險渠道，日漸收縮銀保戰線。因此，即使銀保低迷趨勢短期內仍無法扭轉，對壽險巨頭新單保費的負面影響相應縮小。

　　險企下調下半年指標

　　值得一提的是，即便個險新單保費同比增速穩定，但是環比增長情況並沒有延續6月份的強勁勢頭，而是出現明顯的下滑態勢。除平安人壽外，其餘壽險四巨頭今年7月錄得的個險新單保費，僅為今年6月錄得的一半左右，下滑幅度達到了40%至60%。

　　不過，受訪的多位業內人士向記者解釋説，對於這樣的下滑不用過於擔心。“和房地産等行業一樣，保險業也有季節因素。通常五六月份是旺季，是衝半年保費業績的。而在衝刺後的七八月份，基本上是淡季。再之後的九十月份，就是保險業的‘金九銀十’，到了衝刺下半年業績的季節。”

　　雖然目前壽險總體呈現回暖趨勢，但嚴格來説，回暖的幅度仍然小于市場預期。

　　對於今年下半年的保費規模衝刺，多數壽險公司管理層仍然“心裏沒底”。

　　“我們預計下半年壽險保費增速不會出現惡化，但也難有驚喜的判斷。短期保費數據表現將難以成為投資關注的焦點，監管政策的變化以及具體措施的落實才是影響未來行業基本面的關鍵。”就三季度保險股股價表現，主流投行的觀點傾向於，在保險投資新政、稅延養老保險試點等利好政策尚未完全落地之前，整個保險板塊仍有一定的向上空間。