受12月5日存款準備金率下調生效釋放大量資金影響，債券市場資金面寬鬆，機構配置需求增強，債市暖流洋溢。

　　12月7日，國債企債雙雙上揚。上證國債指數收于130.94點，上漲0.02%，為連續第三個交易日上漲，當日共成交1.13億元；上證企債指數收于147.14點，上漲0.01%，當日共成交6.23億元。

　　12月7日，財政部招標發行的280億元3年期固定利率附息債中標利率為2.82%，低於市場預期，首場投標倍數為1.39倍。當日，銀行間市場固定利率國債3年期品種最新收益率為2.91%。

　　市場人士認為，本期國債的利率水準走低是由於下調存款準備金率釋放了近4000億元，市場資金面寬鬆，提升了機構對現券的配置需求。儘管本週1年期央票發行收益率意外持平，影響部分交易型需求的參與，但3年期品種仍具有較高投資價值。

　　12月6日，公開市場發行了500億元1年期央票，發行利率為3.4875%。當天，央行還在公開市場對28天品種進行了500億元正回購操作，使公開市場資金回籠量重返千億元關口，為連續第三周凈回籠。分析師認為，央行正在控制短期內市場利率過快下滑的局面，繼續向市場傳遞貨幣政策微調信號。這表明，在本週全面下調銀行體系存款準備金率的同時，央行開始通過公開市場操作進行結構調整，回籠部分機構富餘的流動性，避免銀行體系資金面重現過度寬鬆的局面。

　　銀行間市場方面，7日上海銀行間同業拆借利率(Shibor)在經過連日下跌後進入小幅調整態勢，但多數品種維持在11月中旬以來相對較低水準，流動性保持較為寬鬆的格局。

　　整體來看，本週走勢仍受存款準備金率下調利好影響。自上周公佈存準下調消息以來，12月2日10年期基準國債收益率降至3.472%，創出年內新低。業內人士認為，在經濟增速下滑、通脹回落、貨幣政策出現微調的大背景下，未來債券市場有望延續上升趨勢。

　　就具體的配置品種而言，市場人士指出，可重點配置可轉債和中高等級信用債，伴隨年內調整，大部分可轉債價格已跌至面值附近，債券屬性進一步增強，此時正是配置的較好時機；中高等級信用債由於發債主體盈利狀況總體良好，現金流能夠覆蓋債務本息，因此整體資質較好，也是近期值得配置的品種。（本報記者 陳果靜）