央行14日發佈的第三季度貨幣信貸數據顯示，今年前三季度，人民幣貸款增加5.68萬億元，同比少增5977億元。其中，9月份人民幣貸款增加4700億元，同比少增1311億元，較8月份少增785億元，為21個月以來的新低。

　　與此同時，人民幣貸款增速也下降至15.9%，為近3年來首次降至16%以下。

　　該數據基本符合市場預期。此前，本報記者從多家股份制商業銀行了解的情況顯示，9月份新增貸款增速均出現明顯放緩情況。不少分析人士指出，由於季末存貸比考核以及從9月份開始，保證金存款開始納入準備金繳存範圍，因此導致9月份的新增信貸低於8月。

　　分貸款結構來看，在當月新增的4700億元貸款中，住戶貸款增加3450億元，為去年3月份以來首次高於非金融企業及其他部門貸款增加額，再度成為新增貸款的主力。

　　此外，票據融資在連續5個月增長之後，再次出現了下降。交行金研中心認為，在持續數月增長之後，當月票據融資大幅減少近400億元，這主要是因為銀行在季末意圖加大信貸投放，但同時又面臨存貸比考核、差別準備金率動態調整等方面的制約，所以不得不通過著重壓縮票據融資來騰挪貸款規模。

　　歷史數據顯示，全年的新增貸款規模通常呈遞減走勢，四季度的新增貸款規模通常低於三季度。不過，隨著通脹同比增速的放緩，市場認為央行未來進一步收緊貨幣政策的可能性不大，同時有可能在中小企業、保障房領域定向寬鬆。

　　這一預期也帶來了四季度新增信貸規模恢復性上漲的預期。有分析人士認為，11月份或者12月份政府可能會通過增加新增貸款額度放寬政策。也有觀點認為，這種放鬆將主要是向中小企業傾斜，以此刺激中小企業發展，而並不會全面放鬆信貸要求。如果按今年前9個月的月度平均貸款增速計算，預計全年的新增貸款規模約可達到7.5萬億元。

　　交行金研中心展望，受準備金率連續提高、差別準備金率動態調整以及存款增速放緩的影響，加之準備金繳存基數擴大的影響繼續，年內銀行信貸投放能力難以明顯提高。但考慮到經濟增速放緩和週邊經濟有較大不確定性，在總體信貸緊縮繼續的情況下，信貸投放將向三農、小微企業、保障房等領域定向放鬆。

　　綜合考慮以上因素，預計年內信貸運作繼續保持平穩、可控態勢，全年新增貸款7.3萬億元左右。(上海證券報 苗燕 李丹丹)