中海油半年巨虧77.4億：盲目又任性 分紅45.79億

　　是有多任性？半年巨虧77.4億，這家央企竟然還決定發錢：45.79億！

　　上市16年首虧77億，卻依舊“出手闊綽”派息超45億，投資者們會偷著樂麼？

　　作為三桶油之一， 中海油 （00883.HK）24日晚上發佈的半年報卻黯淡無光，自2001年上市以來，中海油半年業績首現巨虧，虧損額高達77.4億元。

　　不過，中海油卻依舊任性分紅45.79億。虧了還分紅，這是什麼邏輯？

　　海外油田減值損失103.9億元

　　中國最大的海上油氣生産商——中海油昨晚（24日）在港交所發佈了半年報。

　　對比去年同期，上半年中海油油氣凈産量同比增長0.6%，達2.415億桶油當量；上半年實現油氣銷售收入550.8億元，同比下降28.5%；凈 利潤為-77.4億元，每股虧損約0.17元，同比下降152.5%。值得注意的是，這也是自2001年上市以來，中海油的半年業績首次虧損。

　　此外，半年報顯示，中海油上半年桶油主要成本為34.86美元，同比下降15.5%，其中桶油作業費同比下降22.7%。但由於國際原油價格維持在低位，公司油氣銷售收入下降。

　　需要注意的是，除了油價因素，導致中海油巨虧更為重要的一個原因，是上半年的資産減值及跌價準備，這一項目高達103.9億元人民幣。

　　半年報顯示，此次中海油確認的103.9億元減值損失主要與位於北美、歐洲和非洲的油田相關，導致減值的原因是預期估計原油價格修正以及加拿大的油砂資産經營計劃調整，該可回收金額是基於油田或油田群的使用價值計算的。

　　半年報還提到，本期因租約到期核銷了部分北美頁巖油氣資産，約有4.24億元人民幣計入折舊、折耗及攤銷。

　　據商務部8月10日援引彭博的消息顯示，中海油本月初決定暫停在加拿大阿爾伯塔省的長湖（Long Lake）油砂項目的部分運營。該項目今年1月份在升級過程中發生爆炸，並且五年來麻煩不斷，使得該項目成為當地發展問題最多的項目。

　　長湖油砂項目從未達到過完全生産能力，長期被事故、爆炸和油管泄漏等問題困擾，在中海油2013年向尼克森公司支付150億美元取得完全控制權之前就經歷成本超支和業績不佳。長湖油田去年還發生了油管泄漏，今年5月份的山火也迫使其暫停生産。

　　與此同時，中海油的大股東中國海洋石油總公司（下簡稱中海油總公司）官網在24晚發佈的新聞稿顯示，受國際原油價格下降影響，公司上半年平均實現油 價為37.70美元/桶，同比下降34.5%；平均實現天然氣價為5.49美元/千立方英尺，同比下降16.2%。而其把原因歸結為中國政府去年下半年下 調天然氣價格，中國海域部分氣田價格下降。

　　中海油總公司曾被曝盲目投資

　　值得注意的是，此次海外油田的價格修正和經營計劃調整導致中海油的資産減值並不令人意外，因為海外並購一直是中海油佈局國際化戰略重要方式。

　　每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者梳理公開資料發現，除了中海油，其大股東中海油總公司從2005年起就在海外的油氣資源“跑馬圈地”，從尼日利亞、挪威、阿根廷的油氣生産商手中購入少量股權，還在烏干達、伊拉克和印度尼西亞擁有資産。

　　不過，中海油總公司的海外投資之路並不順利，中海油服的海外並購“後遺症”並不是“個案”，作為中海油的大股東，中國海洋石油總公司（下簡稱中海油總公司）的並購之路也走得並不順暢。

　　記者注意到，早在6月29日晚間，審計署官網公佈的10家央企的審計公告中，中海油總公司的盲目投資問題就在10家央企中涉及最大金額，其境外投資的相關問題也被披露。

　　審計署公告顯示，中海油總公司旗下公司存在未按規定出售境外公司、境外收購項目決策流程問題、未對境外收購標的溢價充分論證導致虧損、未將境外子公司納入合併財務報表等諸多問題。

　　針對中海油總公司境外投資，審計署還特別提示，2014年，其境外資産和收入規模分別佔總資産和營業收入的42.98%、54.85%，但盈利能力 弱，境外利潤總額僅佔合併利潤總額的14.12%；設立的85家境外經營公司中，有16家公司虧損，虧損金額8.89億元，其中4家連續3年以上虧損，累 計虧損16.74億元。

　　依舊任性分紅45.79億

　　雖然中海油此次交上的業績單並不漂亮，但是其在“分紅”方面卻頗為闊綽。

　　中海油董事長楊華在半年報中稱，基於公司的財務狀況，董事會決定派發2016年中期利息每股0.12港元（含稅）。按照2016年6月30日發行股數暫估，派息約45.79億元人民幣。

　　廈門大學能源經濟協同創新中心主任林伯強稱，中海油在虧損的情況下仍舊派息，還是想對股東盡一份力；不過他也表示，在虧損的情況下派息，也是央企的一般做法。

　　在林伯強看來，這樣起到穩定投資者、滿足股東利益的要求，並不能説大環境不好，股東就無所得。

　　談到中石油的海外資産佈局，林伯強認為中海油是在價格高點買入了海外資産，但長期而言，中國油企業“走出去”是一種戰略，不能因為某一個點的虧損就停止走出去的步伐。

　　招商證券8月1日的一份研報顯示，儘管油價下挫，仍預期中海油2016年産生的自由現金流將高達230億元人民幣，並相信這將支援公司維持相對穩定的股息政策。

　　此外，楊華在半年報中表示，下半年，國際和國內經濟環境仍存在諸多不確定因素，國際油價進一步回升面臨較大阻力。公司將繼續高質高效做好油氣勘探開發，勘探方面，繼續以尋找大中型油氣田為重點；同時繼續抓好降本增效工作。