銀行間市場資金面偏緊狀況延續

　　12月1日，銀行間市場資金面延續緊張態勢，也傳導至債券市場。當日，銀行間市場10年期國債成交收益率一度升破3%，創下近半年來的新高。午後，10年期國債期貨跌幅一度擴大至0.7%。

　　從資金市場的情況看，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）連續全線上漲。以7天品種為例，該品種從11月10日起連續上漲，價格從2.39%漲至12月1日的2.50%，創下今年以來新高。

　　招商銀行資産管理部高級分析師劉東亮認為，資金面持續緊張與公開市場“鎖短放長”的操作有關：一方面，央行繼續通過公開市場操作投放流動性；另一方面，通過拉長投放期限，提高了投放資金的加權成本，導致貨幣市場利率水漲船高。

　　有分析認為，市場預期也發生了變化。前3季度，機構對市場流動性狀況較為樂觀，市場資金利率也維持在低位，當前市場對資金面的預期已經轉為謹慎保守，再疊加月末、MPA考核等因素，導致資金面持續偏緊。

　　預期的變化主要來自宏觀政策。10月28日中共中央政治局會議，分析研究當前經濟形勢和經濟工作時表示，要堅持穩健的貨幣政策，在保持流動性合理充裕的同時，注重抑制資産泡沫和防範經濟金融風險。央行在三季度貨幣政策執行報告中也提及，將做好與供給側結構性改革相適應的總需求管理，為結構性改革營造中性適度的貨幣金融環境，在保持流動性合理充裕的同時，注重抑制資産泡沫和防範經濟金融風險。此後，市場預期資金面狀況將轉為緊平衡。

　　央行在公開市場也加大了投放力度，以緩解市場緊張程度。昨日，央行凈投放900億元，結束了連續4天資金凈回籠後，今日再度凈投放50億元。

　　“資金面偏緊的情況可能持續到春節前。”劉東亮預計，隨著跨月因素影響的結束，資金面已經顯露出緩和勢頭，但考慮到已近年末，資金面可能仍將偏緊。