“錢緊”惹禍 債市災情尚可控

　　“資金成荒，債市成災。”11月末，伴隨著資金利率全面上行，債市遭遇了入冬以來最冷的一波寒流。

　　11月30日，10年期國債期貨主力合約T1703盤中跌逾0.5%，10年期國債收益率大漲6BP至2.95%。此前一日，國內債市遭遇慘烈大跌，當日10年期國債收益率大幅上行4BP至2.89%，T1703合約更暴跌0.71%，創該合約上市以來最大單日跌幅。

　　“觸發此次債市劇烈調整的主因是市場對流動性的擔憂，近期市面上鬧‘資金荒’，結合央行連續凈回籠以及市場對貨幣政策轉向收緊的擔憂，投資者緊張情緒陡然升溫，引發了對債券的集中拋售。”業內人士稱。

　　那麼，這會成為債市“滑鐵盧”的開始麼？多數機構分析認為，儘管短期內資金面緊張及“去杠桿”預期升溫的衝擊仍將存在，當前國內外利空因素也並未消散，債市調整或將持續一段時間，不過考慮到央行維穩資金面意圖不變，隨著市場情緒逐漸恢復，流動性帶來的調整幅度和時間預計有限，若後續美聯儲加息落地、房地産下行壓力顯現、市場配置壓力積聚，大幅調整後的債市也可能迎來反攻機會。

　　債市驚現劇烈調整

　　11月最後一天，債市在難以消散的恐慌情緒中收官。昨日早盤，10年期國債期貨主力合約T1703一度跌逾0.5%，10年期國債新券160023買價收益率一度漲至3%，隨後市場恐慌情緒緩和，市場跌幅收窄。

　　截至30日收盤，國債期貨全線收綠，T1703合約收跌0.14%報98.8550元；現券方面，標誌性的10年期國債收益率昨日大漲6BP至2.95%。此前一日（11月29日），債市遭遇罕見的恐慌性下跌。當日國債期貨T1703合約暴跌0.71%，創該合約上市以來最大單日跌幅；10年期國債收益率大幅上行4BP至2.89%。