證監會升級內地與香港互通機制　深港通或引發下一輪狂潮

　　深港通又有重大進展。隨著深交所上週五公佈《深港通業務實施辦法（徵求意見稿）》，深港通的雙向投資標的範圍也首次被曝光。而投資標的擬引入市值篩選標準則尤其值得投資者注意。

　　據了解，深股通股票包括了部分中小板和創業板股票，而深港通下港股通股票則新增了恒生綜合小型股指數成份股。具體來看，深股通股票範圍，是市值在60億元人民幣以上的深證成份指數和深證中小創新指數的成份股，以及A+H股上市公司在深交所上市的A股，但不包括被深交所實施風險警示、被暫停上市或進入退市整理期的股票。以最近一次相關指數定期調整公佈情況測算，符合《實施辦法》第十六條規定的深股通股票共有881隻，包含主機板267隻、中小板411隻、創業板203隻，其中A+H股有17隻，凸顯深交所新興行業集中、成長特徵鮮明的市場特色。

　　目前，上述股票平均A股市值為174億元，約佔深市A股總市值的74%,日均成交額的68%.

　　而深港通下的港股通股票範圍，則是恒生綜合大型股指數的成份股、恒生綜合中型股指數的成份股、市值在50億港元及以上的恒生綜合小型股指數的成份股，以及聯交所主機板上市的A+H股公司的H股，但不包括A股被深交所實施風險警示、被暫停上市或者進入退市整理期的相應H股，也不包括A股在上交所風險警示板交易的相應H股。以最近一次相關指數定期調整公佈情況測算，深港通下的港股通股票共有416隻，其中包含89隻A+H股。目前，上述股票平均市值為475億港元，約佔香港聯交所上市股票市值的87%,日均成交額的92%.

　　"為防範中小市值股票跨境市場炒作和操縱風險，深港通對標的股票引入市值篩選標準，並明確了標的調整機制中的市值標準適用情形。其中，深股通標準為不低於人民幣60億元的深證成份指數和中小創新指數成份股，港股通對新增恒生綜合小型股指數成份股設置了不低於50億港元的市值標準。"對於深港通股票引入市值篩選標準的考慮因素，深交所有關人士在答記者問中如是説。而根據《聯合公告》，深港通和滬港通均不設總額度限制。不過，為了防範資金每日大進大出的跨境流動風險，深港通與滬港通一樣，設置了每日額度的限制，深股通每日額度為130億元人民幣，深港通下的港股通每日額度為105億元人民幣，與滬港通完全相同。

　　此外，深交所有關人士還表示，希望證券公司等市場參與主體于9月底前完成技術開發準備工作，達到可參與深交所和中國結算深圳分公司相關測試的要求；在11月上旬完成各項準備工作，達到可開通深港通業務的要求。而這也意味著，深港通最快或將於11月正式通車。

　　深港通最遲11月上旬開通 證監會升級內地與香港互聯互通機制

　　日前，深圳證券交易所發佈通知，就《深圳證券交易所深港通業務實施辦法（徵求意見稿）》（以下簡稱"《實施辦法》"）、《深圳證券交易所港股通投資者適當性管理指引（徵求意見稿）》（以下簡稱"《適當性指引》"）以及與中國證券登記結算有限責任公司共同制定的《港股通交易風險揭示書必備條款（徵求意見稿）》（以下簡稱"《必備條款》"）向社會公開徵求意見，待認真研究各方反饋意見，修訂完善，在履行法定審批程式後，儘快向市場發佈實施。

　　深交所同時表示，希望證券公司等市場參與主體按照中國證監會及深交所、中國結算的部署和要求，密切溝通、緊密協作，于9月底前完成技術開發準備工作，達到可參與深交所和中國結算深圳分公司相關測試的要求；在11月上旬完成各項準備工作，達到可開通深港通業務的要求。

　　直播市場呈現井噴式發展

　　天鴿互動Q2財報顯示，截至今年6月30日，天鴿網際網路平臺的註冊用戶數量已突破3億人；在平臺的主播數目由上季度的3.6萬人增加逾一倍至8萬人；直播房間數目由上季度的2.6萬間增加逾一倍至5.6萬間。其中來自移動端的月度活躍用戶（MAUs）佔整體MAU 37.7%,較去年同期的18%及上季度的27.1%顯著上升。

　　另據文化部文化市場司行業數據監測點統計，2016年上半年，我國網路文化市場整體營收達1017.2億元。其中，網路遊戲市場營收838.9億元，佔比79.7%;網路表演（直播）市場營收82.6億元。值得注意的是，網路表演（直播）市場實現井噴式發展，同比增長209.3%.同天鴿數據的表現如出一轍，天鴿Q2收入環比上升30.7%至人民幣1.98億元，純利潤為4,780萬元，較上季度上升80.2%.

　　可見，直播在年中繼續呈現了井噴式的發展，尤其是直播+奧運，傅園慧、張繼科等奧運明星的助陣，讓直播分分鐘衝上千萬人大關、乃至擠爆伺服器。同時我們也注意到，繁榮背後，由於網路直播的推廣成本、頻寬成本和主播簽約成本均較高，僅依靠用戶購買虛擬禮物和流量廣告兩種變現方式很難維持發展擴張，使得其商業模式仍處於探索階段。

　　深港通或催化直播業加速前進

　　受直播業務刺激，陌陌（2016Q2直播營收佔比58%）、歡聚時代（虎牙直播2016Q2營收同比增長67.7%）、微博（2016Q2短視頻和直播引領增長）第二季度在資本市場都有不同程度的增長。此外，奇虎360即將私有化回歸A股，美圖大力發展直播業務謀求港股上市。可見，直播所引發的新一輪浪潮正在席捲資本市場。深港通落地後，或將進一步加速直播行業發展。

　　8月16日，《深港通實施方案》獲批。可預計的是，深港通將推動內港兩地互聯互通進入新的篇章，有利於加強A股市場與國際資本市場的聯動。

　　天鴿互動作為中國最老牌的直播平臺和泛娛樂平臺之一，在2016這個直播異常火熱的年份，其表現一直備受矚目，同時天鴿還入選摩根士丹利資本國際指數（MSCI）中國指數，並納入恒生綜合小型股指數成分股及恒生廣義消費指數成份股。

　　而且，深港通把恒生綜合小型股指數裏市值大於50億港元的股票納入港股通標的，天鴿目前市值61億港元，市盈率34.03.對此美股中陌陌市值約33億美元，市盈率146.1,天鴿未來的上升空間值得期待。深港通的正式獲批，勢必給包括天鴿互動在內的眾多網際網路企業帶來一輪新的發展機遇。

　　直播行業無疑將繼續備受關注，不僅是因為資本的追捧，而是其貼合大眾需要的視頻社交模式，讓人欲罷不能。在整個行業競爭如此激烈的情況下，天鴿互動呈現出的財報可以説是比較理想的，作為行業的參考，這也暗示了未來直播行業大有可為。