一分錢協議轉讓爆棚 新三板交易極端化倒逼降個稅？

　　原標題： 一分錢協議轉讓爆棚 新三板交易極端化倒逼降個稅？

　　因為兩年來已經三次出現1分錢協議轉讓交易，齊魯銀行要火。

　　齊魯銀行于2015年6月29日登陸新三板，掛牌後股價一直在3元上下波動。不過在不到一個月的時間內，即7月8日和7月20日兩次出現“1分錢”交易，造成股價巨幅震動。2016年8月16日早盤，齊魯銀行又出現一分錢成交價的異常交易，這筆一分錢交易發生在上午10點29分，共計10130股，成交金額為101.3元。另據統計，截至8月17日，有237家新三板掛牌公司曾出現最低價為一分錢的交易。

　　雖然這種現象去年也曾集中出現，但直到今日，對此的分析仍然不外乎兩個原因：

　　一是，儘管推出了做市交易，但新三板交易的主流形式仍然是“協議轉讓”。在協議轉讓中，一種是“一對多”的定價委託模式，賣方將所賣股票的價格、數量等資訊錄入系統，任何投資者想買都可以下單；另一種是“一對一”的成交確認委託，即買賣雙方私下達成協定，敲定買賣股票的數量、價格資訊，錄入成交約定號，實現交易。一分錢協議轉讓恰是這種合規的“一對一”形式。

　　二是，與交易額相關聯的派生稅費規避問題。與主機板交易類似的是，新三板協議轉讓交易所涉及的交易印花稅、轉讓經手費和過戶費都是以成交金額為標的徵收的，而以一分錢這一限定的最小价格協議轉讓勢必實現交易金額的最小化，從而相關稅費額也隨之最小化。按照當前交易的經手費、過戶費和印花稅三者加起來不過5％。計算，上述齊魯銀行8月16日早盤那筆101.3元的成交額所應繳納稅費不過0.50元，幾乎可忽略不計。但是原始股東二級市場減持股份，股權增值部分需要徵20%的個人所得稅。仍然是齊魯銀行那筆10130股交易，如果單價以3元計，所産生的個稅約為600元，單價是一分錢的話，則因不足800元而免征個稅。交易雙方直接轉讓，通過1分錢的方式，將股份轉讓給對方，日後對方再在二級市場上進行交易時，則免征資本利得稅。通過此舉，原始股東減持時相當於省掉了個稅。

　　對於新三板交易制度改進的討論由來已久，股轉系統最初制度設計時未必沒有預見這些極端問題的出現，而制度完善升級需要考慮多方面因素，想必股轉系統綜合考量後會找出更系統的所有解決方法。

　　對於降個稅的呼聲確實一直此起彼伏，目前仍沒有下文。在貨幣政策邊際效果下降的情況下，營改增全面鋪開，寬財政減稅賦日漸走上前臺，“降稅費優於降息，更有助化解企業‘流動性陷阱’”，這是央行調查統計司司長盛松成的最新提法。但在個稅方面，財政政策尚無作為。在個稅淪為工薪稅的情況下，掛牌企業股東通過這種特殊途徑合理規避個稅，越發凸顯出普通社會成員個稅的畸高和不公，為加大消費對經濟增長貢獻度的挖掘，也需要降個稅來提質增效了！