強美元施壓 大宗商品持續走熊

　　由於供需失衡、強勢美元等基本面利空因素並未消散，原油、基本金屬等部分大宗商品價格在2015年初的幾個交易日中繼續走軟。業內機構普遍預計，這些商品自2014年6月以來的熊市征程短期內恐難出現根本改變。

　　截至北京時間5日19時，紐約商品交易所2月交割的原油期價2015年以來累計下跌2.33%至每桶52.04美元，2月交割的北海布倫特原油期價累計下跌2.9%至每桶55.66美元；倫敦金屬交易所(LME)3個月鋁期價2015年以來累計下跌1.11%，3個月銅期價累計下跌1.24%，3個月鎳期價累計下跌1.7%。

　　原油熊市仍未結束

　　花旗集團在最新公佈的研報中指出，原油價格2015年仍面臨巨大下行風險，從2014年6月開始的熊市恐依然沒有結束。花旗將2015年紐約原油價格預期從每桶72美元下調至55美元，將2015年布倫特原油價格預期從每桶80美元下調至63美元，同時將2016年紐約原油價格預期從每桶75美元下調至62美元。

　　摩根士丹利分析師亞當·朗森5日表示，2014年11月石油輸出國組織（歐佩克）作出維持産量不變的決定，造成油價隨後進一步下滑，而近期的數據更顯示，俄羅斯石油産量創下紀錄新高，伊拉克石油出口量也達到了其自1980年以來的最高水準，這些更加劇了市場對供應過剩的擔憂。朗森強調，預計近期影響原油價格的基本面因素仍難有太大起色，例如1月2日美國公佈的經濟數據欠佳，就加深了市場對全球經濟狀況和原油需求量繼續減弱的擔憂。

　　伯恩斯坦大宗商品分析師貝弗裏奇同日表示，在底部明確之前油價短期內可能再創低點，雖然從長期看油價將會反彈。該機構將2015年布倫特原油價格預期從每桶100美元調低至80美元，將2016年布倫特原油價格預期從每桶109美元調低至90美元。該機構還強調，只要美國頁巖油增速放緩，2017年油價有可能重回每桶100美元之上。

　　與美元呈負相關走勢

　　業內人士還指出，除供需因素外，強勢美元的格局也將在新的一年中繼續打壓大宗商品價格，這點對於基本金屬的影響或較原油更為明顯。

　　紐約新際集團大宗商品經理塞塔表示，日本、歐洲以及一些大型的新興經濟體2015年的經濟狀況都不是非常樂觀，因此可以推算出全球的原油需求不太可能很穩健。歐元匯率疲弱也可能導致原油等商品進一步下跌，因為這降低了歐元持有者對以美元計價的商品的購買力。

　　加拿大蒙特利爾銀行大宗商品分析師認為，2015年美元預計仍將會和大宗商品價格保持較為密切的負相關走勢，在美元指數一路高歌的預期下，大宗商品市場很可能繼續弱勢。此外，投資者目前仍對新興經濟體經濟放緩較為擔憂，因此對銅等大宗商品的需求預期也不樂觀，其價格預計將繼續承壓。

　　瑞銀集團在最新研報中指出，部分基本金屬和原油等在2014年的跌勢，已經使投資者意識到當市場開始供過於求時，大宗商品回歸至供應邊際成本水準的速度非常之快。2015年經濟形勢將更為複雜，大宗商品的投資風險亦各有不同，目前預計2014年跌勢過猛的商品近期或難以快速回升。