中國12月外儲環比降410億美元 守住3萬億美元關口

　　中國12月外儲下降410.8億美元，降幅為1.3%，連續第六個月縮水，但單月降幅較上月收窄，整體規模降至2011年3月以來最低水準。

　　中國12月外匯儲備30105.2億，維持在三萬億美元上方。預期30100億，前值30516億。

　　截至12月末黃金儲備678.78億美元，前值697.85億美元。

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　　外匯局：央行穩定匯率是今年外儲下降最主要原因

　　問：中國人民銀行公佈的最新外匯儲備規模數據顯示，2016年12月，我國外匯儲備規模較11月底下降410.81億美元，全年下降3198.44億美元，請問造成外匯儲備規模下降的原因是什麼？

　　答：截至2016年12月31日，我國外匯儲備規模為30105.17億美元，較11月底下降410.81億美元，降幅為1.3%。

　　從影響外匯儲備規模變動的因素看，主要包括：（1）央行在外匯市場的操作；（2）外匯儲備投資資産的價格波動；（3）由於美元作為外匯儲備的計量貨幣，其他各種貨幣相對美元的匯率變動可能導致外匯儲備規模的變化；（4）根據國際貨幣基金組織關於外匯儲備的定義，外匯儲備在支援“走出去”等方面的資金運用記賬時會從外匯儲備規模內調整至規模外，反之亦然。

　　從12月份的情況看，央行向市場提供外匯資金以調節外匯供需平衡、非美元貨幣對美元總體貶值等多重因素綜合作用，影響外匯儲備規模出現下降。

　　從全年的情況看，央行穩定人民幣匯率是外匯儲備規模下降的最主要原因。估值方面，非美元對美元總體貶值和資産價格變化也對外匯儲備規模造成影響。總體而言，2016年的全年降幅比上年同期少降了1928.12億美元。

　　中國瘋狂拋售美債背後的四大真相

　　中國拋售美元究竟有什麼目的呢？通常情況下，當一個國家面臨資金外流壓力時，穩定匯率就是一個重要的任務。由於中國的匯率是有管制的浮動匯率，而非完全自由的匯率，在人民幣貶值壓力下，中國會選擇拋出美債，對美元資産形成壓力，實現外匯的平衡，從而提振人民幣，穩定匯率。

　　中國從2014年11月22日首次降息後，就連續進行過多次的降息降準，貨幣政策總體上偏向寬鬆；而與此相反的，美國則在2014年退出了量化寬鬆政策，在2015年又開啟了加息通道，目前特朗普已當選總統，美聯儲主席耶倫的演講透露出了更多加息信號，因此市場預計12月美聯儲加息的概率大大增強。

　　受此影響，人民幣兌美元匯率跌跌不休，8·11匯改以來，人民幣基本延續貶值的趨勢，11月18日，人民幣對美元匯率中間價跌104個基點，跌破6.87關口，報6.8796，連續第十一個交易日下跌，創2008年6月20日以來的近八年半新低。但跌勢似乎並未結束，多家機構甚至將人民幣匯率看到“7”了。

　　而在這個期間，中美之間的國債利差已經悄然發生了變化，下圖是中美1年期國債收益率的變化圖，從中不難看出一個重要的變化是，近年來中美之間的國債利差在不斷縮小，隨之而來的是資本外流的壓力不斷增大。

　　因此在中美貨幣政策差異、人民幣貶值預期增強、中美利差縮小、資本外流壓力加大等因素的影響下，大規模的外債拋售和減持也就不難理解了。畢竟，央行還是要hold住人民幣匯率，不能完全袖手不管。