人社部解釋“養老金入市”：對股市影響或會平緩

　　據中國之聲《新聞縱橫》報道，《基本養老保險基金投資管理辦法》29號開始向社會徵求意見。這個《辦法》如果通過，意味著趴在賬面上的3.5萬億養老金，今後除了可以存銀行買國債，還可以拿出三成來投資股市。

　　萬億養老金進入股市，將對大盤產生怎樣的影響？拿著人民養老的錢炒股，這件事靠譜嗎？聽說了這個消息，北京退休工人王大爺，急忙過來找記者詢問了。

　　29號晚間，《基本養老保險基金投資管理辦法》開始公開向社會徵求意見，對于推進養老保險基金市場化、多元化投資運營的方式，做了係統性的說明。北京某工廠的退休工人王大爺，聽說了這個消息，心里著了急。他醞釀了四個問題，急匆匆來問記者。

　　王大爺：為什麼國家要拿我們的養老金做投資啊？

　　這個跟我們的養老保險基金運行的現狀有關係。截止去年年底，我們國家的養老保險基金總的結余量是3.5萬億元。您別看這個數目挺大，後面好多零，可是以您參保的“城鎮職工基本養老保險”為例，撫養比已經下降到了2.97:1。也就是說，只有不到3個還在工作的人來供養一個退休人員。另外，我們國家的養老金收入增幅，從2011年開始，就一直低于支出增幅。甚至有的省份，已經出現“入不敷出”的現象，比如黑龍江，2014年全省收上來的資金總量比發出去的養老金足足少了105個億。這主要是逐年加劇的人口老齡化造成的。然而，我們的養老金投資運營情況卻並不理想。從2009年開始，我國企業養老保險基金的總收益率都在3%以下，不僅低于同期一年期銀行存款利率，更是跑不贏通脹。為什麼會這樣？因為按照現在的政策，養老金只可以存銀行、買國債。2011年審計署公布的數據，當年3萬億的社保基金結余，有96.5%都趴在銀行里吃利息。人社部新聞發言人李忠表示，在這個背景下，選擇將養老基金進行市場化、多元化投資運營，不僅有利于拓寬基金來源，也有利于盤活存量資金，應對經濟下行壓力。

　　李忠：按照現行政策，基金確實存在投資渠道偏窄、基金貶值縮水的問題，影響基金的支撐能力，迫切需要進一步完善投資運營政策。

　　清華大學就業與社會保障研究中心副主任胡乃軍：

　　胡乃軍：社保基金，我們以前是財政專戶管理，非常安全，但資金收益率非常低。我經常聽到有些同事說，社保基金是百姓的養命錢，如果我們運作有風險這是在犯罪。但是我們也得說，難道放在那里讓它不保值不增值，被通貨膨脹侵蝕，這不也是犯罪嘛。

　　說到這兒，王大爺明白了三分。他又問：

　　王大爺：以前聽說做投資，就是買股票、基金什麼的。那拿養老金投資，都能投資點什麼項目？

　　《辦法》中說明，養老金除了可以存入銀行、購買債券，還可以選擇股票、基金類產品。不過，會按照“風險低比例較高，風險高比例低”的原則來劃分投資比例。比方說，投資一年期以上的銀行定期存款、剩余期限在一年期以上的國債，地方政府債券，固定收益型養老金產品等等風險低的項目，合計比例不能高于基金資產凈值的135%。但對于股票、混合基金等的投資，總量就不能高于基金資產的三成。中國國際經濟交流中心信息部副部長王軍：

　　王軍：在考慮養老金投資的時候有一個基本原則，就是要在保證安全性的前提下實現保值增值。不能把雞蛋全部放在一個籃子里。構建一個科學合理的資產組合，來實現比較高的收益，同時又要控制風險。

　　眼下養老金總共有3.5萬億結余，如果按照《辦法》中30%投資股市的上限來算，就是1.05萬億。想到這麼大的資金量如果進了股市，王大爺馬上問：

　　王大爺：最近聽說這個股市一會漲一會跌的，這養老金如果進去買的話，股市能漲不？

　　對于“萬億養老金入市”的說法，王軍表示，這個1.05萬億只是理論數據，實際進入股市的資金不僅達不到這個量級，而且還是一個分散的過程。

　　王軍：真正進入應該會有一個很長的過程。即便是立即入市，他也會尋找一個合適的時機，尋找一個合適的買點進去。所以從理論到實際會有一個時間差。

　　人社部新聞發言人李忠解釋說，在實際運營中，進入股市的基金規模和時間並不是由政府直接操作，而是由授權受托的市場機構來運作。養老金入市，對股市的影響，預計會很平緩。

　　李忠：這個30%是投資股市的上限，重點仍是合理控制投資風險，而且也不可能很快達到投資比例的上限。養老保險基金投資運營對股市會產生一定影響，但這種影響是平緩和循序漸進的。

　　在過去的兩周里，滬指累積下跌了20%，創業板更是跌去了25%。上海財經大學證券研究所所長金德環認為，養老金入市，確實能在客觀上穩定當前A股市場，推動市場平穩運行。

　　金德環：養老基金來講，追求的是穩定，而不是盲目的高收益。這兩天股市的一個大跌中，把很多品質比較優秀的大盤藍籌股也帶下來了。所以我們要把養老金放進去，使這些本身質量較好的藍籌股他能夠比較穩定。

　　不管專家定心丸怎樣給吃，王大爺心里依然有些忐忑。

　　王大爺：這可是我們的養老錢啊，萬一要虧了怎麼辦？

　　虧了怎麼辦？這大概是百姓們普遍在心里盤算的問題。其實類似的資金進行市場化投資運營，之前我們國家也做過嘗試。比如，用于戰略儲備的全國社會保障基金，從2000年成立開始就在做市場化運營，到2013年底，年均投資收益率達到了8.13%，遠超過同期2.46%的年均通脹率。

　　胡乃軍：2004年我們企業年金建立，當時也是30%投資股票。他是一個綜合的資產配置，從企業年金10年運行下來，沒有太大風險，平均收益率6%，比較平穩。(記者何源)