春天裏的“一帶一路”：資金選擇？牛市盛宴？

　　 週一，滬深兩市繼續引吭高歌，上證綜指刷新七年新高進逼3700點關口，日線已實現“九連陽”；創業板漲勢如虹劍指2300點。行業板塊全線飄紅，“大象與豬”在風中共舞。其中，以中國中鐵、中國鐵建為代表的基建股狂撲漲停，“一帶一路”概念成為市場中最矚目的明星之一。

　　 資料顯示，“一帶一路”貫通中國，連接亞太地區和歐洲，將對區域經濟一體化乃至全球經濟産生深遠影響。在中央和地方政府的共同推進下，2015年“一帶一路”國家戰略將進入實質落地階段，一批示範性項目有望在今年啟動，必將利好相關上市公司。

　　 走在春天裏的“一帶一路”

　　 為何“一帶一路”板塊在今年春天迎來大爆發？當然，這與近期活躍消息面的刺激緊密相關，隨著“一帶一路”戰略總方案發佈時點的不斷臨近，資本市場對相關個股的炒作進入黃金期。

　　 首先，“一帶一路”戰略出現在兩會政府工作報告中，使其影響力成倍大增，佔據了政策的高地；其次，博鰲亞洲論壇2015年年會將於3月26日-29日在海南召開，市場預期“一帶一路”將成論壇關注重點。中國國務院副總理張高麗3月22日在中國發展高層論壇上表示，將重點實施“一帶一路”、京津冀協同發展、長江經濟帶三大戰略。多位與會的中外嘉賓都對“一帶一路”持有高度評價，並認為基礎設施建設將成實現該戰略的主要突破口。

　　 值得注意的是，“兩會”以來，兩項與“一帶一路”相關的重大金融措施受到輿論高度關注，一是亞洲基礎設施投資銀行（簡稱“亞投行”）；二是絲路基金。

　　 亞洲基礎設施投資銀行是由中國發起籌建的重要金融機構，法定資本為1000億美元。亞投行不但獲得“一帶一路”沿線亞洲國家的力挺，也得到西方發達國家的積極響應。近一週來，隨著英、法、德、意等西方國家相繼申請加入，沾有“亞投行朋友圈”標簽的新聞火遍大江南北，顯示其強大的影響力。亞投行是中國發展開放性經濟、進行區域經濟合作的重要産物，未來必將在支援“一帶一路”建設方面起到重要作用。

　　 與此同時，絲路基金有限公司（下稱絲路基金）作為支撐“一帶一路”戰略的另一大金融機構，在兩會期間同樣備受矚目。與亞投行相比，絲路基金的建設進展十分迅速。2014年11月8日，國家主席習近平宣佈絲路基金成立。12月29日，絲路基金正式在北京註冊，並於2015年1月6日運營，從宣佈成立到投入運營僅耗時兩個月。

　　 “撬動”中的資本盛宴

　　 基建股近期的瘋漲有理可循。光大證券研報表示，“一帶一路”將是貫穿未來3年至5年的超級投資主題，目前已有50個國家參與探討，國內約31個省市宣佈加入“一帶一路”規劃建設中，未來鐵路、公路、航空、港口等基礎設施建設將成為突破點。

　　 民生證券在最新研報中對多項數據進行了預測。報告稱，“一帶一路”將在2015年“撬動”投資4000億元，拉動GDP增長0.25個百分點。考慮到一般基礎設施的建設週期為2-4年，2015年國內“一帶一路”投資金額或在3000-4000億元左右；而海外項目基建投資中，假設1/3在國內，2015年由“一帶一路”拉動的投資規模或也在4000億元左右。

　　 興業證券也表示，“一帶一路”不僅是一個主題性機會，還是一個普惠式機會、系統性機會。“一帶一路”主題投資炒作可能就像一陣風一樣，不排除數周之後就退潮的可能。但是，受益於“一帶一路”的系統性行情將可能延續3-5年。

　　 從機構們的一片唱好之聲中，我們發現，與此前市場炒作的多數“概念”有所不同的是，“一帶一路”涉及範圍極廣，從地理上看輻射多個省份、城市和節點；從板塊上看涵蓋基建、高鐵、能源、電力、資訊等領域。從題材上看與國企改革、自貿區、金融改革等概念都有所關聯，將四散的熱點一一連接起來。如果説代表新經濟的“網際網路+”站在了天空的風口之上，那麼“一帶一路”則是大地間互聯互通的一張超級大網。

　　 資金的必然選擇？

　　 在不少分析師看來，以基建為首的“一帶一路”概念股大漲，符合當前資金的流向，因為基建板塊估值相對較低，該觀點也得到了數據的有效佐證。

　　 在去年末的那波瘋牛行情中，大盤從2000點漲到3000多點，作為市場領漲龍頭的銀行、券商股們，紛紛創出年內新高。相比而言，3月以來的這波牛市期間，金融股雖然漲幅可觀，但多數並沒有超過去年12月的階段高點。而基建、高鐵等板塊個股，卻在2015年連創反彈新高。

　　 謹慎派分析師認為，博鰲論壇召開等短期催化劑，的確會令海南板塊和“一帶一路”概念股得到資金的青睞，但同時也要謹防A股的一個市場特有規律，即利好出儘是利空，不排除有遊資趁機拉高出貨，建議投資者在操作上切忌追高，謹防高位被套。

　　 由於“一帶一路”相關個股眾多，即使是機構也會在精選個股時下一番功夫。海通證券認為，四行業將從“一帶一路”中獲利：一是基建類，“一帶一路”沿途國家基礎建設差，建築、高鐵、電力設備均受益，建築首當其衝；二是油氣産業鏈，中國與中亞油氣合作利好油氣鑽採、服務等；三是交運油氣港口運輸；四是旅遊業，絲路建設帶動相關區域旅遊業發展。

　　 民生證券從市場大勢角度進行了分析，認為今年資本市場有望股債雙牛，至少在上半年還會持續。隨著“一帶一路”等政策的實施，我國被動式的緊縮狀態很可能在下半年得到反轉，從而改變經濟增速放緩的預期。從這個角度看，“一帶一路”很有可能會逆轉整個經濟運作的基本面和市場的走勢。疊加適度寬鬆貨幣政策（降準降息預期不減）、資金重配效應繼續發揮作用，股債雙牛格局有望延續。（文/李苑）