“寶寶”帶火貨基 “捕鼠”行動繼續

　　2014年，寶寶軍團為整個基金業帶來震蕩。餘額寶帶領貨幣基金實現規模暴增，而在收益下滑之後，基金整體收益也回歸正常。

　　2014年也是公募、私募規則刷新之年，公募基金産品的審查將由核準制改為註冊制，中小基金可能迎來春天，私募的監管規則明晰，有望走向更為健康的發展路徑。

　　在牛市旋風中，基金經理頻頻離職，證監會打擊老鼠倉的腳步也在年底越來越鏗鏘。

　　寶寶“攪動”貨幣基金

　　今年一季度，貨幣基金規模暴增6959億元至1.44萬億元，幾乎翻番，以餘額寶為代表的寶寶類理財産品貢獻不小。

　　有業內人士分析，“寶寶”大熱根本原因是網際網路介入金融使用戶群變了，進入了更普遍的階層；同時有了網際網路之後渠道完全變了，直銷和銀行代銷被網際網路渠道所取代，成本急劇降低。

　　在T+0贖回、銀基快速轉賬的支援下，“寶寶”的類儲蓄性質大為增強，對銀行短期儲蓄形成衝擊。

　　以餘額寶為代表的“寶寶”讓貨幣基金風光一時，但很快，包括餘額寶在內的貨幣基金又面臨收益下滑的滑鐵盧。

　　相關數據顯示，12月19日納入統計的296隻貨幣基金（各類型分開算）7日年化收益率只有4.01%，當周甚至出現低於4%的情形，較前期出現明顯下滑。還有眾多貨幣基金7日年化收益率在3%以下。

　　好買基金錶示，央行降息後，存款利率下行，貨幣基金主要投資的協議存款利率也將下行，貨幣基金收益率走低也是必然。不過，即使收益率進入“3時代”，由於流動性方面的優勢，貨幣基金的吸引力仍在，依然是現金管理工具的首選。

　　經歷了規模暴增、收益率下滑之後，貨幣基金又回到相對平穩的發展軌跡。

　　基金經理現離職潮

　　2014年可謂基金經理離職高潮年。數據顯示，截至12月17日，今年共有199名基金經理離職，超過2012年和2013年全年基金經理離職人數。

　　此前，缺乏平臺及薪酬待遇，難以吸引合適人才，一直被認為是小基金公司的人才瓶頸。不過，今年離職的資深基金經理多數出自大中型基金公司。頻繁換將使得部分基金公司投研團隊實力大幅削弱，業績、規模均受到不同程度的影響。

　　基金經理都去哪兒了？

　　基金經理離開公募行業後，多會選擇“奔私”。明星基金經理出走創立私募後在短時間內取得的成功，也給其他基金經理以示範效應。

　　業內預計，隨著基金髮行註冊制的實施，加之近期股市回暖，未來産品發行可能出現爆髮式增長，另外新基金法也可能會導致優秀基金經理“奔私”增加，基金經理人才緊缺可能進一步凸顯。

　　基金經理離職潮背後，公募基金牌照紅利消失或為一重要原因。

　　證監會整治老鼠倉

　　“老鼠倉”是整個公募基金業，乃至私募基金業的“痼疾”，而監管層也一直在嚴防死守。

　　2014年肇始，一組數字就因造就史上最大“老鼠倉”案被銘記：70余只股票，逾10億元的交易額，1800萬元的獲利，馬樂在任職基金經理的短短26個月內完成這些暗箱操作。

　　今年5月，證監會集中“捕鼠”，披露了三起內幕交易案件，並表示目前在查的案件有38起。據悉，被調查的範圍不僅限于基金行業，證券、保險資管、PE都屬在查之列，坊間傳聞，涉案的人員可能近百人。

　　臨近年關，老鼠倉案扎堆開庭。繼原海富通基金經理程崠、原東吳基金魏立波、原匯豐晉信林彤彤後，12月22日，原華寶興業基金經理牟旭東老鼠倉案受審。這是本月過堂受審的第四例老鼠倉案。

　　此前捲入利用未公開資訊交易罪的還有：獲利最大的基金經理蘇競獲利3700多萬元；原光大保德信基金經理錢鈞非法獲利140余萬；原海富通牟永寧非法獲利超500萬等。年初以來被證監會、司法機關通報的涉“老鼠倉”基金經理已超過15人。

　　碩鼠不斷現形也反映了相關配套制度缺乏的窘境。一位基金分析師表示，“老鼠倉”不斷的一個重要原因是缺乏對基金公司的追責。

　　北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐日前指出，從根源上治理“老鼠倉”，需要做到三條：一是公司內控機制必須完善，規定要嚴格；二是外部監管，包括大數據和其他監管，加大處罰力度；最後要進行道德監管，“沒有道德的話，什麼法律都沒用”。

　　關鍵詞

　　老鼠倉

　　老鼠倉指能夠掌握機構大量資金的投資人，在獲知情報後，先用個人資金買入相關股票，待公有資金拉升到高位後個人倉位率先賣出獲利的行為。這種行為極可能影響基金的收益，傷害持有人的利益。

　　新三板擴容

　　數據顯示，新三板擴容一年，家數已突破1500家。申銀萬國、齊魯、國信推薦掛牌數位居前三。項目家數排名第一的申銀萬國，平均每家凈利潤僅為48.14萬元。排名第三的國信證券，平均每家掛牌公司虧損561.23萬元。

　　“黑天鵝”

　　金融市場的黑天鵝事件是以市場趨勢的突變為特徵的，即原有的市場趨勢會毫無徵兆地突然終結，出現對原有趨勢強烈反轉的單邊市。“黑天鵝”事件並不是不能避免，基金公司也在不斷地摸索、總結。

　　大事記

　　●2014年4月

　　銀監會下發一份名為《關於信託公司風險監管的指導意見》。意在清理非標資金池，強化“賣者盡責”。

　　●2014年7月

　　證監會公佈重新制訂後的《公開募集證券投資基金運作管理辦法》，自2014年8月8日起施行。公募基金産品的審查將由核準制改為註冊制，“迷你”基金可能會加速擴容。

　　●8月16日

　　匯添富基金髮佈公告，稱旗下匯添富短期理財28天基金擬終止運作，這將成為中國公募行業主動退市的首例基金。

　　●8月21日

　　證監會發佈了《私募投資基金監督管理暫行辦法》，對私募投資基金的登記備案、合格投資者標準、資金募集、投資運作、監督管理和法律責任等作了明確規定，為私募基金的運作和監管提供了法律依據。

　　●11月24日

　　中國證券投資基金業協會發佈《基金業務外包服務指引》，對公募、私募基金管理人開展業務外包的主要環節進行了原則性規定，將於2015年2月1日起正式實施。

　　●12月

　　中國證券業協會發佈《私募股權眾籌融資管理辦法（試行）》徵求意見稿，對私募類的股權眾籌業務監管徵求意見。這意味著，當下業內較為關注的股權眾籌行業的監管框架正在加速形成。