違法操縱股價現新玩法 莊家變身大股東

　　中科雲網連環轉型一場空

　　 大數據系統“捕鼠”顯身手，證監會立案調查中科雲網等18股

　　 12月19日，證監會新聞發言人張曉軍通報了包括中科雲網、百圓褲業、興民鋼圈等在內的18隻個股涉市場操縱違法違規行為執法工作情況，並稱目前已對涉嫌機構和個人立案調查。18家公司中，最讓人看不懂的當屬一年多時間裏往環保、影視、大數據等多個熱門領域“轉型”的中科雲網（原名“湘鄂情”），雖然這些“轉型”大多無疾而終，但借此公司股價最高依然上漲達四倍。有業內人士稱，近一兩年來借助“市值管理”的名義進行坐莊的新玩法越來越普遍，即大股東配合資金方通過並購重組、釋放利好等做高股價，“大股東成為最大莊家”。耐人尋味的是，這些“市值管理”股票背後頻頻出現知名機構身影。

　　18股涉操縱股價被點名

　　12月19日，證監會新聞發言人通報了證監會近期針對市場操縱違法違規行為的執法工作情況。

　　通報稱，近期證監會依託大數據系統，強化了針對市場操縱線索篩查和調查工作。目前，已對涉嫌操縱“中科雲網”、“百圓褲業”、“興民鋼圈”、“山東如意”、“湖南發展”、“鐵嶺新城”、“寶泰隆”、“寶鼎重工”、“元力股份”、“東江環保”、“中興商業”、“山東威達”、“寧波聯合”、“遠東傳動”、“科泰電源”、“新海股份”、“九鼎新材”、“珠江啤酒”等18隻股票的涉案機構和個人立案調查。

　　發言人介紹，今年以來，市場操縱行為出現了一些新變化、新特點：一是操縱持續時間短、建倉拉抬出貨快等隱蔽性較強的類莊股操縱模式有所抬頭；二是涉案人集中資金優勢，以連續交易、對倒交易、虛假申報撤單、尾市拉抬等多種手法交叉並用，操縱股價非法獲利巨大；三是出現以“市值管理”名義內外勾結、通過上市公司發佈選擇性資訊配合等新型手段操縱股價的案件。

　　詭異的“湘鄂情”

　　18家被查公司中，最詭異的當屬中科雲網（原名“湘鄂情”），公司早在10月12日便收到證監會的《調查通知書》。該公司近一年多來的一系列動作，頗讓人側目。

　　2013年開始，受“八項規定”影響，原來依託“湘鄂情”品牌主營高端湘菜的中科雲網陷入困境，2013年公司凈利從前一年的盈利1.08億元到全年巨虧5.64億元，公司股價也一路下挫，不到半年時間遭遇“腰斬”。

　　2013年7月25日該公司突然宣佈轉型，擬斥資2億收購與原餐飲主業毫不相關的中昱環保，時值環保股大熱，該消息一齣中科雲網連拉兩個漲停。此後公司股價繼續回升。當年8月25日，公司又宣佈擬與合作夥伴合資設立3億的並購基金進軍股權投資行業，12月15日又宣佈子公司合肥湘鄂情擬出資5100萬元與合肥天焱綠色能源開發有限公司設立新公司，涉足生物質技術服務與設備供應領域。

　　經此系列動作，中科雲網股價已從低位的2.9元附近漲回至5元。此時，公司控股股東、實際控制人孟凱及其一致行動人大手筆減持，賣出股票8000萬股套現4億元。

　　完成首次減持後，進入2014年，中科雲網“轉型”又盯上了影視和大數據。湘鄂情3月7日公告，擬收購北京中視精彩影視文化公司51％股權進軍影視製作，一週後又再度宣佈擬以2.85億元的價格收購笛女影視傳媒51％股權。期間公司股價從5元繼續上升到7元附近。5月12日公司再發佈融資規模達36億元的非公開發行預案，以助力公司業務向大數據、新媒體“轉型”。7月底，中科雲網拋出25億牽手安徽廣電進軍有線電視終端市場的公告，這份公告後公司股價再獲三個漲停，此後一直上升到12元附近，短短14個月時間，公司股價最高漲了四倍。

　　而正當股價高歌猛進之時，大宗交易市場卻傳出二股東大手筆減持的消息。7月29日至7月30日間，去年接手新晉的二股東王棟通過深圳證券交易所大宗交易系統累計減持臺科雲網股份4000萬股，佔總股份的 5.00%。

　　此後，收購天焱生物49%股權和收購中視精彩51%股權相繼宣佈終止，36億元的定增方案因證監會調查也陷入暫停。與此同時，10月份開始，公司股價則從12元附近的高位回落至最新的6.56元。

　　坐莊新玩法：以“市值管理”之名

　　深圳一不願具名的私募人士對羊城晚報記者表示，中科雲網一系列動作的背後，正是這一兩年在資本市場興起的“市值管理”新玩法，“名義上叫市值管理，其實就是坐莊，只不過莊家在這裡變成了大股東”。

　　所謂“市值管理”，一般理解為上市公司有意識和主動地運用價值經營方法和手段，以達到公司價值創造最大化、價值經營最優化和價值實現最大化的戰略管理行為。新“國九條”明確提出“鼓勵上市公司建立市值管理制度”，這是“市值管理”概念被首次寫進資本市場頂層設計的綱領性文件。

　　不過，與監管層倡導的市值管理不同，操縱市場的“市值管理”顯然已經變味。上述私募人士披露，首先是上市公司大股東本身有動力做大市值，“一般會選擇一些總市值不大、股價最好在低位的公司，首先需要上市公司大股東讓渡一部分股權給市值管理員（一般是機構），一般至少是5%，往往通過大宗交易來實現”。

　　之後，“市值管理員”會通過各種方式來做高上市公司股價，如並購重組、高送轉利好、對外投資或收購等等，當然這個過程需要大股東的配合。其中最為有效的是並購重組，往往一個非上市的項目估值不會超過10倍市盈率，但注入到上市公司動輒三四十倍市盈率，“這其中就有了差價，所以往往重組復牌後股價都是連續漲停”。而股價做高之後“市值管理員”很多時候不需要直接減持，大股東會通過股權質押等手段套現把事先約定好的收益給“市值管理員”，而“市值管理員”再把之前通過大宗交易接手的股票“還給”大股東。這樣便實現了“雙贏”。

　　問題股十大股東頻現私募身影

　　值得一提的是，上述18家被點名的公司背後，頻頻出現私募大佬的身影。

　　如中科雲網2013年三季報顯示，私募“一哥”徐翔掌舵的澤熙旗下福麟4號信託計劃和澤熙4期信託計劃分別建倉938.92萬股和930.76萬股。而中科雲網2013年年報顯示，去年三季度介入的2隻澤熙旗下産品已經退出前十大流通股東之列，取而代之的是龍信基金通1號集合資金信託，持股1164.46萬股。龍信基金通1號也是澤熙旗下産品，又被稱為澤熙二期。龍信基金直到今年半年報時才退出公司前十大流通股東行列。以進入和退出的平均股價計算，澤熙旗下三隻産品凈賺50%左右。

　　此外，在18隻被點名個股中，華寶信託旗下的私募産品“時節好雨”系列至少現身四隻個股，分別是鐵嶺新城、寶泰隆、中興商業和珠江啤酒。其中，鐵嶺新城和中興商業背後的“時節好雨16號”産品管理人正是來自浙江溫州、以大宗交易為主要盈利模式的瑞安思考投資。

　　鐵嶺新城財報顯示，“時節好雨16號”與去年四季度建倉1099.39萬股，一直持有到今年三季度才退出。而對於中興商業，“時節好雨16號”的持有的時間更短，今年一季度新進，二季度便退出。中興商業為今年被如山創投和大商係反覆舉牌，股價大起大落，今年8月18日宣佈停牌重組，至今已四個月時間仍未復牌。

　　揭秘

　　大數據系統如何“捕鼠”？

　　對於此次證監會通過大數據系統成功定位18隻個股，部分投資者好奇是什麼樣的系統如此厲害？

　　一名地方證監局人士對記者透露，上交所和深交所都有各自建立大數據系統，主要通過數據比對、交易關聯性等原理來發現蛛絲馬跡，再進一步定位到個人。“比如説不同的賬戶總是在同一時間買賣同一隻股票，首先系統就會把相關賬戶關聯起來，而不管賬戶或人的地理位置，之後再通過券商或銀行等渠道進一步調閱後臺資料取足相關證據，最後定位具體的開戶人”。

　　對大數據系統，此前證監會在例行發佈會上也有介紹。上交所和深交所各有一套證券交易監控系統，針對老鼠倉等交易行為還建立了專項核查和定期報告制度。其中，上交所異動指標分為4大類72項，敏感資訊分為3級。

　　深交所監察系統可同步實現超過204個報警指標、300項實時與歷史統計查詢、60余項專用調查分析、100多種監管報表監測分析等功能，每年處理的各類實時報警資訊14萬餘次，平均每個交易日處理報警600余次。

　　大數據“捕鼠”大致分三步：首先是通過對網路資訊和交易數據的分析挖掘出可疑賬戶，其次通過分析交易IP、開戶人身份、社會關係等進一步確認；最後進入調查階段。

　　據悉，未來大數據的應用或將進入一個更新的高度。這源於在不久前證監會主席辦公會剛通過的證監會中央監管資訊平臺，這個平臺將目前分散在證券監管領域各個角落的資訊集合起來，即包括交易所數據庫，也包括各層級證券監管部門的日常監管、檢測數據資訊。 （記者 吳海飛)