近期房地産上市公司接連發佈停牌公告引發市場關注。雖然監管部門否認房地産再融資放開，不過，上海投行人士昨日向《金證券》記者透露，“已有投行朋友開始忙碌房地産企業再融資項目，不過，融資的方式均不是以地産業務為主，而是通過資産注入增發股份。”上述投行人士強調，這次再融資放開並非只針對房地産企業，監管部門希望最大程度上利用好存量資金，而不是一味動用銀行資金。
有預案公司先受益
《金證券》記者注意到，從7月4日至7月7日，共有宋都股份、金豐投資、新湖中寶、迪馬股份和中弘股份5家涉房上市公司公告重大事項並停牌。
“這些公司在2012年的銷售增速均在30%以上，而凈負債率在80%，由於負債水準較高，涉房企業不得不加快融資步伐。”上海投行人士透露：“據我們了解，這些公司已經有投行介入再融資項目，主要是以資産注入的方式進行融資。”
比如迪馬股份，2010年4月，公司曾啟動定向增發，擬以6.73元／股的價格向包括其控股股東在內的5家特定對象發行不超過6.5億股股份，以收購其總計持有的預估值約為43億元的房地産資産。
2012年6月，迪馬股份再次啟動重組，目標瞄準了大股東旗下的礦業資産。但是，最終東銀集團將礦産注入江淮動力。
此外，像新湖中寶，上述投行人士稱，“據我了解，主要還是注入礦産資源，同樣是以非房地産項目來爭取資金。”
據統計，2010年以來已上報過增發、配股預案、具有再融資意願的地産公司共有41家，但只有8家通過，有26家已停止實施。
債券融資易過關
雖然多家房産上市公司已經開始幕後忙碌再融資，不過，上述投行人士稱，如果再融資開閘，債權融資應當是先行一步。
《金證券》記者注意到，在停牌的房地産公司裏，鐵嶺新城和長春經開已經公告債券發行預案。而統計後，記者發現，從2010年至今，共有17家房地産上市公司董事會通過了債券融預案，僅首開、金融街、黑牡丹和美都控股等5家公司成功發行。值得關注的是，目前股東大會通過但尚未實施的債權預案涉及眾多房企，比如，保利地産中期票據40億元；海泰發展短期融資券6億元；雲南城投11億元；首開股份定向工具30億元，中期票據43億元，公司債35億元；棲霞建設中期票據17億元；迪馬股份中期票據2億元；浦東金橋公司債12億元；城投控股定向工具25億元；信達地産中期票據20億元；世茂股份定向工具70億元，公司債10億元等，均已通過股東會審核。
上海一家基金公司研究員指出，如果再融資放開，前期債券融資預案已經董事會、股東大會通過的、正等待審核的公司有望最先受益，這些公司主要是首開、鐵嶺新城、陸家嘴、世茂、雲南城投、長春經開、海泰、保利等。
直接融資利好房企
不過，對於這次可能放開的地産再融資政策，上述投行人士對《金證券》強調，並非針對房地産企業，而是希望調動社會上的存量資金。
他直言，“資金緊缺的房企此前借貸成本高，無論是股權融資還是借信託、資管發行産品募集資金都已達到高峰或者上限。比如新湖中寶，大股東新湖集團持有公司56.49%的股份，但用於質押的比例已經高達52%。而借助信託融資的成本高達14%左右，借助銀行通道發行的資管産品融資成本也在9%左右，為什麼不放開市場化的渠道，讓企業正常融資呢？”
上述基金公司研究員提供的資料顯示，不少券商認為，在清理信貸空轉、金融降低杠桿的同時，放開資本市場直接融資的通道，維持行業的資金穩定，防範系統性風險，符合讓金融支援實體經濟的導向。另外，放開房地産企業再融資，有利於企業獲得更快的發展能力，從而通過增加供給，達到抑制房價過快上漲的效果。
基金公司研究員認為，在七八月份銷售缺乏亮點、而龍頭公司估值僅有7倍左右的情況下，與再融資相關的事件性衝擊可能成為地産股股價表現的主要催化劑。記者 史亮
[責任編輯： 雍紫薇]
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