文章説，如果美國財政部在其半年匯率報告中將中國列為“貨幣操縱國”，這一結論將為美國國會通過“補救性”立法、以圖迫使中國對人民幣進行重估打開大門。

　　作者認為，在美國國會和奧巴馬總統看來，人民幣匯率問題與美國存在的鉅額貿易赤字有關。對他們來説，對人民幣的重估意味著試圖將美國貿易赤字減少至零，甚至將其扭轉為順差。但試圖通過立法達到美中貿易平衡是“徒勞無益的舉措”。有不少經濟學家認為，中國有著約2.4萬億美元的外匯儲備，相信人民幣價值事實上被低估了。事實上，不管中國對人民幣採取什麼行動，只要美國從中國的進口超過其對中國的出口，華盛頓的許多人都會説人民幣幣值被低估了。

　　然而，人民幣升值真能如願達到降低美國貿易赤字的效果嗎？有證據表明不能。2005年7月以來，人民幣對美元升值21%，美國對華貿易赤字卻增加了數百億美元。雖然2005—2008年美國對華出口確實增加了284億美元，但將這一增長歸因於人民幣的升值是非常成問題的。

　　作者分析説，那時，美國對中國的出口已經處於上升的趨勢。當美元與人民幣比價固定在1：8.28時，美國對華出口在此前3年間已經增加了190億美元。此後一段時間的增長，可歸因于美國公司對中國市場的逐步進入以及對中國市場的培育與發展。而在人民幣對美元大幅升值的2007年和2008年，美國對華年度出口增長值則小得多。

　　文章説，就進口而言，沒有證據顯示升值的人民幣阻止美國民眾對中國産品的消費。當人民幣在2005年至2008年間變得更為堅挺時，美國從中國的進口增長了943億美元。這不僅顯示出美國人對中國商品需求不因價格上漲而有所減少，實際上美國還增加了從中國的進口。這似乎與供求規律相違，究其原因，有一種可能是：在美國市場上尚沒有中國製造的替代品。在某些情況下，美國根本沒有國內製造的商品可供選擇。因此，美國消費者面臨的選擇有二：要麼購買從中國進口的、價錢更貴的商品，要麼乾脆不再消費這一商品。

　　文章最後指出，如果美國試圖強迫中國重估其貨幣，併發出制裁的威脅，這不可能帶來如願的效果，卻很可能引發成本極大的報復——而這又會使得很多美國人的生活變得更糟。(記者溫憲)