目前主要發達國家的利率仍然保持低位，過多的流動性在全球涌動，一些新興經濟體成為熱錢覬覦的對象。

　　據路透社報道，亞洲開發銀行24日在一份名為“亞洲債券觀察”的報告中稱，新興東亞地區經濟迅速反彈、貨幣大幅升值以及利率較高，吸引大量海外投資和資本流入，這可能會造成區內經濟不穩定。亞洲開發銀行所指的新興東亞地區包括中國、中國香港、印度尼西亞、韓國、馬來西亞、菲律賓、新加坡、泰國和越南。

　　國際貨幣基金組織(IMF)首席經濟學家布蘭查德日前在接受法國《世界報》專訪時指出，一些新興經濟體目前有資本流動失控、泡沫成形、儲備增加的風險。“這些國家的利率高於發達國家，匯率的壓力較大，”布蘭查德表示。

　　美國《華爾街日報》文章指出，對各國政府和央行刺激復蘇的舉措可能帶來不良副作用的擔憂正在與日俱增，這種副作用就是在亞洲尤為明顯的房地産、股票和外匯市場的資産泡沫。

　　世界銀行此前曾警告説，東亞一夜之間重新涌現出的數十億美元投資資金增加了對亞洲股市和中國內地、中國香港、新加坡和越南房地産市場資産價格泡沫的擔憂。

　　美國紐約大學斯特恩商學院教授魯裏埃爾魯比尼近日為英國《金融時報》撰稿指出，自今年3月以來，各類高風險資産——股票、石油、能源和大宗商品——的價格一直在強勁上揚，新興市場資産類別(新興市場股票、債券和貨幣)的上漲幅度則更大。資産價格大幅上漲的原因受益於近零利率和定量寬鬆政策帶來的一波流動性。但助長這輪資産泡沫的一個更重要的因素，是由所有利差交易之源動力造成的美元疲軟。

　　魯比尼還表示，美元已成為利差交易的主要融資貨幣。那些做空美元、以很高的杠桿買入高收益資産和其他全球性資産的投資者，他們簡直是在以負利率(年化利率為負10%或負20%)借入美元。利差交易持續的時間越長、規模越大，同時資産泡沫變得越大，那麼隨後資産泡沫破裂的規模也就越大。美聯儲和其他政策制定者似乎沒有意識到，他們正在製造一個極其可怕的泡沫。他們無視於此的時間越長，市場未來下跌得就越慘。

　　目前，部分新興經濟體已開始採取措施控制熱錢流入。路透社報道，亞洲開發銀行區域經濟整合辦公室高級顧問赤松范隆24日稱，若政府或貨幣當局試圖限制資本流入短期流動性領域，他認為這是合理的，因這種流動可能令經濟復蘇的可持續性遭到破壞。路透社文章説，印尼央行正研究限制外資持有一個月期印尼央行存單(SBI)的可能，作為控制熱錢流入的方法之一。赤松對此舉表示支援。（記者 王雲）