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“擠出效應”顯效 聯通已出現明顯的價格倒挂

  時間:2006-07-20 09:28    來源:     
 
 

  聯通A股與聯通紅籌已現明顯的價格倒挂。

     昨天G聯通大跌2.17%,以2.25元報收,其每股凈資產2.28元宣告失守。如果不考慮G聯通股改對價因素,昨天G聯通的股價已再創歷史新低。

     作為我國第二大移動通信運營商和全球第三大移動通信運營商,在大盤年內漲幅仍高達40%的情況下,聯通A股的低迷表現實在耐人尋味。

     而在香港上市的聯通紅籌昨天並沒有同步下跌,相反以上漲1.50%收盤,收盤價為6.75港元。按照聯通A股與聯通紅籌之間的股權比例關係折算,聯通A股與聯通紅籌已經形成明顯的價格倒挂。

     對于A股唯一一只電信股竟然出現“破凈”的局面,許多行業研究員都認為“不太正常”。國信證券電信行業分析師張貞卓稱,在許多外資拼命想高溢價進入中國電信領域的大背景下,聯通A股居然出現如此低迷的走勢,顯然有點不太合理。無論從產業資本還是與國際估值的角度看,聯通A股的股價目前都有點偏低。

     長江證券的行業分析師歐陽劉琳也持類似的觀點。他認為,聯通A股目前的低迷表現,與其公司基本面並不相符,因為聯通的經營低谷已經過去,而且今年的電信運營環境與去年基本相似,聯通業績出現下滑的可能性很小。因此,歐陽劉琳指出,聯通A股的低迷表現,與目前的市場氛圍有很大的關係。

     “隨著大盤股的擴容,以及宏觀面的緊縮信號,機構投資者對後市的看法逐漸謹慎,再加上從資產配置的角度看,隨著新的大盤藍籌股不斷登陸A股,聯通A股所佔的權重也越來越被稀釋,機構對其的配置要求會有所減少,因此,難免出現‘擠出效應’。”歐陽劉琳這樣分析道。

     除此之外,聯通A股前期的上漲,與機構資金進行股改套利也有一定的關係。張貞卓認為,當股改套利完成後,由于對其成長性預期不高,因此,很多機構選擇了套現出局。

     事實上,盡管滬深股市本輪行情轟轟烈烈,但截至昨天,大市值A股“破凈”的也有不少,以總市值排名前20位的“破凈”股中大部分是不被機構看中的鋼鐵股。
 
 
(來源:上海證券報)

編輯:越翎

 
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