中新湖南網6月19日電 紅網消息，管理層近期頻繁“意外”出手，繼中行“神速”挺進Ａ股市場之後，上週五白天還強勁回升的國內股市，晚間突然遭遇利空：央行上調存款準備金率０．５個百分點。湘財證券研究所崔巍博士認為，“雖然只是一個微調的手段，但由於完全出乎市場意料，估計週一股市還是會有個‘瞬間反應’過程。”
　　
　　週五晚間，中國人民銀行宣稱，將從２００６年７月５日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率０．５個百分點。“措施明顯屬於利空性質，而週五國內股市還大漲了４０點，沒有任何提前反應的徵兆。由此可見，政策出臺的時間和時機完全出乎市場意料。”崔巍認為。
　　
　　５月１７日、６月１４日央行連續兩次大規模發行定向票據，每次１０００億。
　　
　　上週三，國務院召開常務會議，指出當前中國經濟運作仍然面臨固定資産投資增長過快、貨幣信貸投放過多的問題特別是結構性矛盾突出能源資源和環境壓力增大提出要進一步抑制貨幣信貸過快增長堅決遏制固定資産投資過快增長。
　　
　　同日央行還召開窗口指導會議，要求各銀行要控制貨幣信貸投放，優化信貸結構。
　　
　　這一切使得市場對於調控緊縮已經有了充分預期，估計出臺措施也是６月底、７月份的事情，但這麼快推出“上調存款準備金率”確實出其不意。“而市場對於這種沒有預期的‘出其不意’，往往會作齣劇烈反應，因此週一股市最有可能的走勢是低開或者大幅下跌。”崔巍稱。
　　
　　不過，崔巍也指出，這只是一種“瞬間反應”，受影響較大的主要是那些對利率政策較為敏感的行業公司，比如地産、石化、金融、鋼鐵等個股。
　　
　　央行公佈政策的同時指出，當前經濟運作中仍存在固定資産投資增長過快、貨幣信貸增長偏快、對外貿易順差擴大等突出矛盾和問題。此次存款準備金率提高０．５個百分點，主要是為了抑制貨幣信貸總量過快增長。
　　
　　“從央行的講話來看，央行所以調高存款準備金率，目的主要是對衝過分充足的流動性。”崔巍認為。
　　
　　所謂“流動性過剩”，説白了就是錢太多，投放市場的量太大，因此撐住了股價。但此次將産生大約１５００億左右的資金收縮力度還只是一個微調手段，因為目前商業銀行的存貸差高達９萬餘億。
　　
　　造成目前資金流動性充裕局面的根本原因，不僅僅是銀行放貸衝動所致，關鍵在於貿易順差的現實存在，如果貿易順差增速難以下降的話，資金流動性充裕的局面還是難以逆轉。
　　
　　更何況央行于６月１４日已經發行了１０００億元的定向票據，市場對此的反應相當平靜。因此，不會影響整個市場的原有向好趨勢。
　　
　　“但此次上調存款準備金率也有一個好處：將大大降低市場原有對緊縮政策的不確定預期。”崔巍表示，“６月份的宏觀數據看不看已經意義不大。央行階段性再出臺其他調控措施的可能性已經很小，尤其是加息。”
　　
　　一位市場專業人士也認為，５月份的經濟數據出來之後，各方面均表現出過熱的跡象。目前上調存款準備金率有助於宏觀調控的展開。同時對中國銀行業來説，比之加息，此舉既有助於抑制銀行信貸的過度投放，又保護了正在改革中的銀行的經濟效益和利潤。
　　
　　整個股市正處在牛市的起點，政策將導致牛市結構的調整，但整體影響有限。（陳海鈞）
 
來源：中新湖南網

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