中新湖南網6月19日電 紅網消息，管理層近期頻繁“意外”出手，繼中行“神速”挺進Ａ股市場之後，上周五白天還強勁回升的國內股市，晚間突然遭遇利空：央行上調存款準備金率０．５個百分點。湘財證券研究所崔巍博士認為，“雖然只是一個微調的手段，但由于完全出乎市場意料，估計周一股市還是會有個‘瞬間反應’過程。”
周五晚間，中國人民銀行宣稱，將從２００６年７月５日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率０．５個百分點。“措施明顯屬于利空性質，而周五國內股市還大漲了４０點，沒有任何提前反應的徵兆。由此可見，政策出臺的時間和時機完全出乎市場意料。”崔巍認為。
５月１７日、６月１４日央行連續兩次大規模發行定向票據，每次１０００億。
上周三，國務院召開常務會議，指出當前中國經濟運行仍然面臨固定資產投資增長過快、貨幣信貸投放過多的問題𡊨特別是結構性矛盾突出𡊨能源資源和環境壓力增大𡊨提出要進一步抑制貨幣信貸過快增長𡊨堅決遏制固定資產投資過快增長。
同日央行還召開窗口指導會議，要求各銀行要控制貨幣信貸投放，優化信貸結構。
這一切使得市場對于調控緊縮已經有了充分預期，估計出臺措施也是６月底、７月份的事情，但這麼快推出“上調存款準備金率”確實出其不意。“而市場對于這種沒有預期的‘出其不意’，往往會作出劇烈反應，因此周一股市最有可能的走勢是低開或者大幅下跌。”崔巍稱。
不過，崔巍也指出，這只是一種“瞬間反應”，受影響較大的主要是那些對利率政策較為敏感的行業公司，比如地產、石化、金融、鋼鐵等個股。
央行公布政策的同時指出，當前經濟運行中仍存在固定資產投資增長過快、貨幣信貸增長偏快、對外貿易順差擴大等突出矛盾和問題。此次存款準備金率提高０．５個百分點，主要是為了抑制貨幣信貸總量過快增長。
“從央行的講話來看，央行所以調高存款準備金率，目的主要是對衝過分充足的流動性。”崔巍認為。
所謂“流動性過剩”，說白了就是錢太多，投放市場的量太大，因此撐住了股價。但此次將產生大約１５００億左右的資金收縮力度還只是一個微調手段，因為目前商業銀行的存貸差高達９萬余億。
造成目前資金流動性充裕局面的根本原因，不僅僅是銀行放貸衝動所致，關鍵在于貿易順差的現實存在，如果貿易順差增速難以下降的話，資金流動性充裕的局面還是難以逆轉。
更何況央行于６月１４日已經發行了１０００億元的定向票據，市場對此的反應相當平靜。因此，不會影響整個市場的原有向好趨勢。
“但此次上調存款準備金率也有一個好處：將大大降低市場原有對緊縮政策的不確定預期。”崔巍表示，“６月份的宏觀數據看不看已經意義不大。央行階段性再出臺其他調控措施的可能性已經很小，尤其是加息。”
一位市場專業人士也認為，５月份的經濟數據出來之後，各方面均表現出過熱的跡象。目前上調存款準備金率有助于宏觀調控的展開。同時對中國銀行業來說，比之加息，此舉既有助于抑制銀行信貸的過度投放，又保護了正在改革中的銀行的經濟效益和利潤。
整個股市正處在牛市的起點，政策將導致牛市結構的調整，但整體影響有限。（陳海鈞）
來源：中新湖南網
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